创业企业发展阶段及其特点.doc

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创业企业开展阶段及特点
　　创业企业一般具有两个共同的特征。一是它们都不能够在贷款市场和证券公开市场上筹集资金，只有求助于创业资本市场；二是它们的开展具有阶段性，通常可以划分为五个阶段没，即：种子期、创立期〔启动期〕、成长期〔开展期〕、扩张期和成熟期。创业企业在不同的开展阶段处于不同的开展状态，每一阶段在企业规模、资金需求、投资风险、市场开拓以及公司成长等方面都有明显差异。
1．种子期〔Seed〕
这一阶段根本上处于R&D的技术、产品开发阶段，即试验与开展〔R&D〕的中后期，产生的是实验室成果、样品和专利，而不是产品。企业可能刚刚组建或正在筹建，根本上没有管理队伍。
这一阶段的投资成功率最低〔平均不到10％〕，但单项资金要求最少，成功后的获利最高。这一阶段的主要投入形式为政府专项拨款、科研机构和大学的科研基金、社会捐赠和被称作精灵投资者的个人创业投资家提供的股本金等。由于投资风险太高，标准的创业投资机构根本不涉足这一阶段。
2．创立期〔Start-up〕
这一阶段，企业已经有了一个处于初级阶段的产品，而且拥有了一份很粗的经营方案〔Business Plan〕，一个不完整的管理队伍。没有任何收入，开销也极低。据统计，创立阶段一般在一年左右。至该阶段末期，企业已有经营方案，管理队伍也已组建完毕。
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这一阶段大致相当于我国划分的小试阶段前期，技术风险与种子阶段相比，有较大幅度下降，但投资成功率依然较低〔平均不到20％〕。虽然单项资金要求较种子阶段要高出不少，但成功后的获利依然很高。这一阶段，那些非营利性的投资，由于法律的限制将不再适宜，所以创业投资将是其主要投入形式。一般来说，创业投资从这一阶段才真正介入创业企业的开展。
3．成长期〔Development/Beta〕
这一阶段大致相当于我国划分的小试阶段后期和中试前期，技术风险大幅度下降，产品或效劳进入开发阶段，并有数量有限的顾客试用，费用在增加，但仍没有销售收入。至该阶段末期，企业完成产品定型，着手实施其市场开拓方案。这一阶段，资金需求量迅速上升，由于创业企业很难靠自我积累和债权融资等方式解决这一阶段的资金需求，所以创业投资依然是其主要投入形式。
4．扩张期〔Shipping〕
这一阶段大致相当于我国划分的中试阶段后期和工业化阶段，企业开场出售产品和效劳，但支出仍大于收入。在最初的试销阶段获得成功后，企业需要投资以提高生产和销售能力。在这一阶段，企业的生产、销售、效劳已具备成功的把握，企业可能希望组建自己的销售队伍，扩大生产线、增强其研究开展的后劲，进一步开拓市场，或拓展其生产能力或效劳能力。这一阶段，企业逐步形成经济规模，开场到达市场占有率目标，此时成功率已接近70％，企业开场考虑上市方案。
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这一阶段融资活动又称作Mezzanine，在英文里的意思是"底楼与二楼之间的夹层楼面"。可以把它理解为"承上启下"的资金。是拓展资金或是公开上市前的拓展资金。这一阶段意味着企业介于创业投资和股票市场投资之间。投资于这一阶段的创业投资通常有两个