第三章 资产证券化的操作.ppt

契也。[ 汉字部件构造 ]:?刀。古代的契据,常分为两半,双方各执其一, 现代指票据或作凭证的纸片。券本章主要介绍信贷资产证券化的一般程序和实务,通过本章学****要求了解信贷资产证券化的定义、特征及运作,重点把握信贷资产证券化的运作方式,熟悉信贷资产证券化的几种主要形式。第三章信贷资产证券化第三章信贷资产证券化?只要未来能够产生稳定现金流量的资产都可以成为资产证券化。第三章信贷资产证券化?资产证券化,它有着“炼金术”的美称, 20世纪 80年代以后, 资产证券化得到了迅猛的发展,是美、欧发达国家广泛采用的一种融资手段。?完整意义上的资产证券化, 在美国真正起步始自 1985 年。第三章信贷资产证券化?美国资产证券化由最初出现的住房抵押贷款扩展到了一百多种。? 2005 年美国中长期债券市场新发行的资产证券化产品达 万亿美元。? 2005 年美国 MBS 发行额达到 万亿美元, ABS 共发行 万亿美元。? 2006 年在美国各主要类型固定收益品种中,资产证券化商品约占 31% ,占最大比重;公司债位居第二约占 19% ,以下依次为国债、货币市场工具、机构债和市政债。?资产证券发行在外余额从 1985 年的 373 亿美元增加到 2006 年底的 万亿美元。第三章信贷资产证券化?第一节资产证券化的运作流程?第二节住房抵押贷款证券化( MBS ) ?第三节资产支持证券化( ABS )第三章信贷资产证券化?第一节资产证券化的运作流程第三章第一节资产证券化的运作流程一、资产证券化的主要参与体第三章第一节资产证券化的运作流程一、资产证券化的主要参与体?(一)发起人——原始权益人?资产证券化归根结蒂是为了满足原始权益人变现资产,提高资产流动性的需要。?发起人在分析自身融资需求的基础上,选择确定用来证券化的资产,并将资产出售给特殊目的机构。第三章第一节资产证券化的运作流程一、资产证券化的主要参与体?(二)特殊目的机构( SPV ) ?特殊目的机构是专门为资产证券化设立的特殊实体,是资产证券化的关键性主体和标志性因素。?特殊目的机构从发起人手中购买支持证券化的资产,然后对这些资产进行分组、打包等技术处理,形成资产池,在以资产池中的资产为支持发行证券( ABS 证券)。