股权投资流程.doc

股权投资流程
股权投资流程
股权投资流程
私募股权投资一般流程
１．１项目初审ﻫ　　 项目初审往往是私募股权基金投资流程的第一步。初审包括书面初审和现场初审两个部分。书面初审以项目的商业计划书为主，而现场初审则要求私募股权基金拥有熟悉相关行业的人员到企业现场走访,调研企业现实生产经营、运作等状况。ﻫ    ◆书面初审ﻫ 　,包括项目基本情况、证件状况、资金投入、产品定位、生产过程的时间计划保证等，其真正关注的集中于商业计划书的一部分内容,即企业和企业主的核心经历、企业的项目概况、产品或服务的独创性及主要顾客群、营销策略、主要风险,尤其融资要求、,还应特别关注企业优质的管理模式、发展计划的高增长率、。因此,私募股权基金本身需要具备相应的财务知识或数据分析的专业人才,以便根据企业商业计划书作适当调整后精确测算投资的回报率，判断是否满足基金的投资需求。ﻫ  　 　◆现场调研ﻫ　 私募股权基金在仔细审查过企业的商业计划书后，如果认为初步符合私募股权基金的投资项目范围，一般会要求到企业现场实地走访。这一过程中,私募股权基金主要的目的是将上述书面调查得出的信息与现场调研相互印证。对企业生产经营情况有一个感性认识，如生产性企业的生产线是否正常运转,管理是否规范,企业客户数量与质量如何,客户对企业的服务是否满意等．ﻫ     1。2签署投资意向书ﻫ 通过项目初审,投资者往往就要求与企业主进行谈判。本轮谈判的目的在于签署投资意向书,因此谈判的主要内容围绕投资价格、股权数量、业绩要求和退出安排等核心商业条款展开,双方就上述核心条款达成一致后，才有进行下一步谈判的可能和必要。同时，本轮谈判的过程中仍然可能穿插进行一些类似现场考察、问卷调查的程序，，企业主可能要求投资者先行签订保密协议,并在满足投资者了解企业目的的基础上尽量少地披露企业商业秘密。当双方就核心商业条款达成一致后，就可以签订投资意向书，一般称为Term Sｈeeｔ,内容就是一些已经确定的核心商业条款，这些条款在签署正式收购协议时一般不能修改。
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尽职调查,也称谨慎性调查,一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，主要包括财务尽职调查和法律尽职调查。
◆财务尽职调查
财务尽职调查主要是指由财务专业人员针对目标企业中与投资有关的财务状况的审阅、,具体而言包括被投资企业会计主体的基本情况、被投资企业的财务组织、被投资企业的薪酬制度、被投资企业的会计政策及被投资企业的税费政策．
在调查过程中，财务专业人员一般会用到以下一些基本方法:ﻫ 　　,通过财务报表及其他财务资料审阅，发现关键及重大财务因素;ﻫ