“c投资决策与风险分析”PPT课件讲义.ppt

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c投资决策与风险分析
企业投资：以收回更多现金为目的而发生的现金支出。
企业投资的意义：
－－企业投资是实现财务管理目标的基本前提；
－－企业投资是发展生产的必要手段；
－－企业投资是降低风险的重要方法。
企业投资的分类：
　按投资与企业生产经营的关系，分为
　直接投资：把资金投放于生产经营性资产。
　间接投资：又称证券投资，把资金投放于证券等金融资产。
第一节 投资项目现金流量分析P75
项目现金流量：是指由一个投资项目引起的、在未来一定时期内现金流入和流出的数量。
现金流量的构成 ：
按流向不同分：现金流入量、现金流出量、现金净流量（＝流入量－流出量）
按发生的时间不同分：初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量（即期末现金流量）
现金流量的计算：
营业净现金流量＝营业现金收入－付现成本－所得税
　　　　　　　＝净利润＋折旧
P78
投资决策中使用现金流量的原因
使用现金流量有利于考虑货币时间价值对投资项目的影响；
使用现金流量比利润更具有客观性；
利润是根据权责发生制计量的，带有较大主观性
现金流量是根据收付实现制计量的，更具客观性
充足的现金流量是投资项目顺利进行的保障。
一个关于车位的例子
购买车位，50年使用权，一次付款90000元。另每年交管理费600元，年底支付。
租车位，每年租金3600元，每年年底支付。
假定50年中预计无风险收益率为年利率3%。
问题：购买车位，还是租车位？
车位案例的决策
购买车位现金流量总额：
90000+600×50=120000元
购买车位现金流量的现值：
90000+600×=105438 元
租车位现金流量总额：
3600×50=180000元
租车位现金流量的现值：
3600×=92628元
预测现金流量应注意的问题
区分相关成本和非相关成本 ：相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
不要忽视机会成本
要考虑投资方案对公司其他部门的影响
只有因项目投资而引起的费用才能计入投资的现金流量。
第二节　对内投资管理
本节的对内投资又称为内部长期投资，主要介绍固定资产投资问题。
一、固定资产概况
固定资产：根据2006年的企业会计准则，固定资产是指同时具有下列特征的有形资产：
　（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；
　（2）使用寿命超过一个会计年度。
固定资产特点：
　回收时间长；
　变现能力差；
　用于生产经营而不是出售；
　实物形态和价值形态可以分离；
　投资的金额较大。
固定资产折旧方法：
（一）平均年限法
年折旧＝（原值－预计净残值）/预计使用年限
（二）工作量法
单位工作量折旧额＝（原值－预计净残值）/预计使用工作量