class 5-IPO过程.ppt

IPO
-为融资客户首次成功进入股票市场提供高质量的投资银行服务
IPO-企业成长与融资的关键起点
确定估价区间
编制股权故事/路演推介
根据定单定价及分销
后市支持
尽职调查
定义公司概念,发展股权故事
撰写分析报告和招股说明书
重组
IPO过程
二、IPO定价过程
进行机构、资产和运营重组
准备财务报表和特定资产估值
准备估值财务模型
为财务模型做出运营及财务假设
承销团分析员对话
关键性投资概念的描述和股权故事
就估价假设、预测及估价框架在调研分析员之间达成一致
就下一步与投资者展开的估值讨论制定指导原则
综合投资者关于估值与股权故事的意见
为“初步招股书”和正式路演确定价格范围
与投资者就故事进行交流
累计认购开始
考虑二级市场表现,对需求质量和价格敏感度进行估测
提出IPO定价建议
尽职调查与研究
预营销/预路演
路演与定价
重组与估值准备
定价是一个随信息丰富而递推收敛的过程。
投资银行分析员需要提供数据基础上的公司比较分析。包括公司所在国家、产业和产品市场发展前景,与主要竞争对手业绩或行业业绩基准水平比较等,确保在路演谈判中以充分的理由和证据来解释和支持估价。
确定一个可信的最初报备价格范围的重要性
(I)引起投资者最初的注意
(II)确保一些重要的目标机构投资者有兴趣
(III)产生大于供给的需求
(IV)把最终定价低于报备范围的可能性降到最低限度
为了缩小估价范围,在正式路演促销前,通过热身会议,取得投资者的意见。最终确定路演时的发行价格区间。
路演后,最终建议和确定IPO价格。
三、估价
估价的重要性:投资者有多种投资选择,因此,通过估价,把发行公司定位为比目前投资者可选择的投资机会更具有吸引力。
四、构造公司股权故事和买点