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中小企业私募债开启融资新渠道
　　5月22日，沪深交易所发布了《中小企业私募债券业务试点办法》，第二天，即5月23日，证券业协会发布《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》，补充和细化了《试点办法》。
　　中小企业私募债是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。同时它也被称为中国版的垃圾债。垃圾债券起源于美国，在国外资本市场中，垃圾债即是高风险债，是评信级别在标准普尔公司BB级或穆迪公司Ba级以下的公司发行的债券。但高风险同时也意味着高收益，垃圾债能向投资者提供高于其他债务工具的利息收益。
　　一直以来，融资难是制约中小企业发展的重要因素，“融资难”主要难在融资渠道窄，而中小企业私募债则为中小微型企业融资开辟了一条新渠道。
　　首先，中小企业私募债的发行主体设定十分宽泛。新出台的《试点办法》规定，除房地产和金融领域的中小企业外，符合《中小企业划型标准》规定的、未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业均可发行中小企业私募债。
　　同时，私募债发行条件十分宽松。《试点办法》对私募债发行人的净资产和盈利能力等没做硬性要求，而且中小企业发行私募债券将采取交易所备案发行制，这大大简化了发行流程。对中小企业而言，相对于上市股权融资的高门槛，中小企业私募债显得更加“亲民”，也更加“实用”。
　　《试点办法》发布后，6月，备受瞩目的中小企业私募债在交易所正式登场，据上证所披露，截至6月8日，上证所共受理了15家公司的中小企业私募债券备案申请。10家公司收到了上证所出具的《接受备案通知书》，其中1家已发行完毕，2家公司的备案材料不符合条件退回，3家公司的材料尚在核对中。深交所资料显示，截至6月7日，共有13家公司申报中小企业私募债发行备案材料，9家已取得备案通知书，另外4家正履行备案程序。
　　资料显示，拟在上证所发行私募债的10家公司所涉行业包括公用、传媒、新材料、汽车零部件等，债券发行规模在2000万至2亿元。深交所9家企业涵盖了电子信息服务、节能服务、高端制造、旅游和仓储物流等行业，。
　　6月8日，中小企业私募债首单花落华东镀膜，发行总额5000万元，%。据上证所官方微博显示，6月11日，“12苏镀膜”完成首笔转让，转让面额为100万元。
　　中小企业私募债的出现不但开拓了企业融资新途径，同时也为券商提供了新的投资渠道，但高收益必然伴随着高风险，作为债券买方的部分券商持谨慎观望态度。事实上，中小企业私募债存在着兑现、流动性等方面的风险。
　　“中小企业私募债相当于中国版的‘垃圾债’，因为担心其违约的风险，所以还是会选择较为谨慎的态度。”南方基金首席策略