企业利用期货市场进行套期保值方案.doc

企业利用期货市场进行套期保值方案
企业利用期货市场进行套期保值方案

2004年铜价的大幅上涨,给用铜企业带来了很大的冲击,直接影响了企业的预期利润,甚至因铜价上涨而发生亏损。以今年为例:某一铜加工企业在年初签订了加工1000吨铜的销售合同,销售价与交货时间已定,以当时的原材料价格测算,该企业每加工一吨铜可以实现利润1000元;可是到年底,原材料--铜的价格已经大幅上涨了近7000元/吨,而成品的销售价格已定,即使可以浮动,其上涨幅度已不会有铜的幅度大,这样一来该企业不但没有盈利而且因为铜价太高形成了亏损。
那么,对于用铜企业来说,有没有一种合理的避险工具可以规避原材料价格上扬所带来的经营风险呢?下面简单介绍在期货市场上进行套期保值的操作方法。
企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为,是结合现货基础的交易操作。
具体如下: 一、根据产品的销售合同签定情况,在产品销售价格已经确定的情况之下,在期货市场提前买入相同品种型号的原材料铜,锁定原材料价格,回避在生产期间因价格上涨带来的预期利润减少。
二、企业因生产所需保持一定数量的库存,考虑在生产经营过程中,因现货价格波动所带来的对库存实际的价值影响,为规避此风险,可将库存一并列入套保之中,进行买入操作,这样一来能较好地提高资金周转速度和资金利用率,可以建立不占用资金(期货市场只要求10%左右的保证金)的库存。
套期保值的具体实例:
某铜丝加工厂2004年9月1日签订了一份1000吨铜丝供应合同,2004年12月底交货,价格为32000元/吨。经成本核算及生产计划安排,加工周期约为一个月,电解铜1000吨务必在11月下旬准备好,加工费约为4000元/吨,这样电铜的价格就要求不得高于28000元/吨。当时现货价格为28000元/吨,由于担心电铜价格上涨,就可以利用期货市场进行买进套期保值,以当日26800元/吨的价格,买进2004年11月铜期货1000吨。
到11月时,铜价涨到了31800元/吨,加工厂就可以将1000吨期货铜全部卖出平仓,同时在当地现货市场以32000 元/吨买进1000吨。这样,虽然该铜加工厂在买铜原料时,每吨多花4000元,可在期货上每吨赚了5000元,这样就保证了原料采购价格仍然稳定。虽然铜价上涨了,但没有影响铜厂利润,铜厂通过套期保值有效地锁定了利润。
时间
现货市场
期货市场
2004年9月
现货价格为28000元/吨
买入2004年11月期货1000吨,价格为26800元/吨
2004年11月
现货价格为32000元/吨,买入1000吨现货,每吨多花4000元
期货平仓价格为31800元/吨,盈利每吨5000元
套期保值结果
亏损400万元
赢利500万元
四、操作方案: 操作原则: 1、相同数量:为能始终保持对生产流转数量进行保值,在现货生产、销售与期货买入、卖出的操作上应保持相同数量,实行流转数量的全部保值。 2、不同方向:现货销售与买入的同时在期货市场上进行的是买入与卖出的同步操作,这样一进一出才能体现保值的实质。 3、同时操作:考虑到现货市场与期货市场在同一时段同一空间内受相同经济因素的影响,为能切实起到及时保值的作用,在两市操作应该同时进行。 4、相近月份: