50etf期权产品介绍.ppt

期权产品方案介绍
50ETF OPTION PRODUCT DESCRIPTION
深圳市百仕达通信科技有限公司 日期：2018-10-18
50ETF
第一页，共16页。
50ETF期权是什么
What is the option?
什么是50ETF期权？
上证50指数由上海证券交易所编制，指数简称为上证50，代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。2004年1月2日正式发布并于上海证券交易所上市交易。上证50ETF的投资目标是紧密跟踪上证50指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差，代码510050。基金采取被动式投资策略，具体使用的跟踪指数的投资方法主要是完全复制法，追求实现与上证50指数类似的风险与收益特征。
50ETF期权即以50ETF为标的期权合约。
期：未来
权：权利
期权，是一种选择权，规定买方在向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后有权在特定时间按照特定价格买入或卖出标的物，而卖方需要履行相应义务。
*
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期权的分类
Option category
看涨期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利。
看跌期权：
双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利。
买方权利
美式期权：
①期权买方可在到期日及到期前任何交易日行权②灵活对买方有利③较高的权利金④期货期权广泛采用
欧式期权：
①期权买方只能在到期日才能行权，即使出现有利时机，也无法行权②对卖方有利③较低的权利金④股票、股指期权采用
行权时间
权利金=内在价值+时间价值
内在价值：立即行权期权合约时可获得的利润（平值、虚值没有内在价值）
时间价值：权利金中扣除内在价值的剩余部分
实值、平值、虚值期权
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如何判断期权是虚值、平值还是实值？
How to judge whether an option is a virtual value, a flat value or a real value?
现在股价
行权价格
内在价值
解释
价值状态
认沽期权
8元
10元
2元
如果我现在立即执行权利，就赚了
实值
10元
10元
0
我现在执不执行都一样，不亏不赚
平值
12元
10元
0
执行权利对我不利，我不会执行
虚值
现在股价
行权价格
内在价值
解释
价值状态
认购期权
12元
10元
2元
如果我现在立即执行权利，就赚了
实值
10元
10元
0
我现在执不执行都一样，不亏不赚
平值
8元
10元
0
执行权利对我不利，我不会执行
虚值
内在价值：如果立即行权，期权买方的实际获利（确定并可计算）
时间价值：时间价值呈抛物线加速衰减（有规律，但难以确定）
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“50ETF”表示标的
通常将50ETF期权归类于权益类期权中的个股期权
“购”表示看涨期权
买入该合约的投资者拥有在合约到期时买入标的50ETF的权利
“8月”表示到期月
到日期规定为到七月份的第四个星期三
“2200”表示行权价

期权实例：合约要素
Option example: contract element
8月3日，林先生以1732元买入一张“50ETF购8月2200”
（合约单位：10000）
林先生有权在2018年8月22日
（到期月的第四个周三）
以元每份的价格，从期权卖方买入10000份上证50ETF
50ETF购
8月2200
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期权实例：期权价格
Option example: option price
交易产生的价格
期权价格
内在价值
时间价值
以50ETF购5月2500为例
5月24日，上证50ETF收盘价为元
此时，若该期权合约行权，
则权利方可获得元
为什么现价是元？
=
+
=
+
确定，可计算
有规律，但难以确定
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认购期权
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期权价格