金融创新与金融结构变迁的演化论解释 凡勃伦金融市场理论的启示.pdf

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金融创新与金融结构变迁的演化论解释
———凡勃伦金融市场理论的启示
刘湘勤 　龙海雯
内容提要 　凡勃伦的金融市场演化理论为我们分析金融创新与金融结构变迁提供
了一个有益的理论框架。基于此本文阐述了金融系统的动态演进过程 ,揭示了金融工具
创新与金融过程创新的互动关系及其在推动金融结构变迁中的作用。上述理论不仅得
到了美国 1865 年以来 150 年金融结构变迁历史的证实 ,也对我国金融创新与金融结构
优化具有重要启示。
关键词 　工具创新 　过程创新 　金融结构变迁
〔中图分类号〕F830 　〔文献标识码〕A 　〔文章编号〕0447 - 662X(2007) 05 - 0086 - 06
　　 者(如Carter ,1989) 则认为 ,金融创新是导致金融体
系脆弱性和不稳定性 ,甚至酿成金融危机的罪魁祸
　　一、引言
首。争论的结果得到“金融创新是一把双刃剑”这一
近 30 年来 ,西方发达国家和许多发展中国家都 模棱两可的结论。笔者认为出现这种局面的主要原
不同程度地进行了金融创新 ,金融创新带来的广泛 因有两个 :其一 ,主流观点主要立足于新古典经济学
而深远的影响改变了世界各国金融体系运行的模 框架 ,这一框架的前提假设是实体经济与货币经济
式。进入 21 世纪 ,随着中国加入 WTO,日益融入世 的两分法。在新古典的世界中 ,金融创新被视为货
界经济金融体系 ,我国金融业将面临着更加激烈的 币问题 ,而且仅是货币问题 ,因此 ,金融创新要么被
国内外竞争 ,金融业通过金融创新提高自身竞争力 归结为政府管制、利率和通货膨胀风险以及信息技
已成为新的历史时期我国金融发展的必然选择。在 术进步等外生因素作用的结果 ,要么被看成是金融
这种背景下 ,研究金融创新产生的原动力 ,揭示金融 市场不完全的产物。其二 ,目前国外经济学家对金
创新影响金融结构变迁的作用机制 ,对于促进我国 融创新影响金融体系和金融结构变迁的内在机制
金融发展和金融结构优化无疑具有重要的理论和