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企评第四章市场法
?企业价值评估指导意见〔试行〕?的定义：企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进展比较以确定评估对象价值的评估思路。
市场法表达了评估中的替代原那么，类似的资产应该具有类似的价值，质优那么价高。
一、市场法〔可比公司法〕原理概述
1、选取“可比公司〞。
可比公司的选取实际上是比较困难的事情，或者换句话说是件不容易做得很好得事情。理论上，可比公司应该与标的公司应该越相近或相似越好，无论多么精益求精根本上都不过分。
在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本构造、企业规模、市场环境以及风险度等方面一样或相近的公司。
2、确定比较基准，即比什么。
理论上，应该与找出所选取样本可比公司股票价格最密切相关的因素，即对样本公司股价最具解释力的因素，这一〔些〕因素通常是样本公司的根本财务指标。
实践中，常用的有每股收益〔市盈率倍数法〕、每股净资产〔净资产倍数法〕、每股销售收入〔每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法〕等。
3、根据可比公司样本得出的基数〔如市盈率、净资产倍数、市收率〕后，在根据标的公司的具体情况进展适当的调整。
二、市场法的分类
1．按所选可比交易案例分类 　　根据评估中所选择可比企业交易案例的不同，市场法分为参考企业比较法和并购案例比较法。
〔1〕参考企业比较法，指通过对资本市场上与被评估企业处于同一或类似行业的上市公司的经营和财务数据进展分析，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的根底上，得出评估对象价值的方法。
〔2〕并购案例比较法，指通过分析与被评估企业处于同一或类似行业的公司买卖、收购及合并案例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的根底上，得出评估对象价值的方法。
2．按采用的价值比率分类 　　根据价值比率〔乘数〕或经济指标不同，市场法也可分为市价/净资产比率法〔PB〕〔又称市净率乘数法〕、市盈率乘数法〔PE〕和市值收入比率法〔PS〕等。
〔1〕市净率乘数法
以被评估企业净资产账面价值为根底，利用与被评估企业相类似的上市公司〔或其他可比企业〕的市净率作为倍数或乘数，并通过必要的调整来推算被评估企业价值的一种评估方法。该方法的根本公式为： 　　股权价值＝被评估企业净资产×可比企业市净率 　　市净率＝市价/净资产 　　企业的市净率反映了企业市场价值与其账面值的背离情况，代表着企业净资产的溢价或折价程度。