中国企业转型升级：实业企业如何推进产融结合.pdf

中国企业转型升级
实业企业如何推进
产融结合
概述
2016年是全面深化改革的关键之年，中央借由国家发展战略方针如供给
侧改革、国企混和所有制改革等，积极推动实业企业转型。作为国企改
革顶层设计重要布局，国有企业混改和国有资本证券化将加速国资产业
资本的金融化，这将为市场开启几十万亿级别的投资标的及近30万亿资
本证券化的需求，为金融服务市场带来了许多机会。同时，金融改革、
行业监管的健全规范、新兴科技的兴起促使金融业由分业向混业经营转
变，在一定程度上开放了金融行业的准入门槛，推动金融业的分化，大
量的金融细分板块将面临发展机遇，如供应链金融、融资租赁、消费金
融、资产管理等与实业息息相关的业务。因此，对于转型升级中的实体
企业而言，延伸进入金融领域是一个可能的战略选项。
思略特 3
实业企业进入金融服务的原因
在中国，许多实业企业皆成功地通过发展金融服务，打造综合金融服务
平台，推动产融结合来解决企业在不同发展阶段所面临的需求与痛点，
保障实业主体获得更好的发展。总结而言，思略特认为实业企业发展金
融服务的战略意义主要体现在四个方面。
1. 产业链上下游客户的需求。国内规模领先的大型实业企业根据其主业
特征以及产业链上下游客户的需求，进行了相应金融业务布局，如融
资租赁、消费金融、汽车金融等，通过满足产业链上下游客户的金融
需求，进而反哺及保障自身业务开展。例如，设备制造龙头厂商中联
重科、西门子、三一重工等皆通过成立融资租赁业务，发挥其广泛的
客户群体和对客户经营能力的掌握等优势，锁定上下游自有客户，以
自身设备为业务聚焦，提供直租交易的租赁服务。此外，上汽集团设
立汽车金融业务，为产业链下游的经销商与消费者提供融资服务，进
而推动自身汽车销量。
2. 多元化的资金来源。随著实业企业逐渐迈入快速发展阶段，不仅将
大量地提升对资金的需求，同时也衍生对低融资成本及多元融资渠
道的需求。然而由于企业整体负债率高企使融资规模不足、当前发
债或贷款等借贷方式融资成本高等挑战，使得企业本身及产业链的
拓展受限。相反地，通过金融介入产业资本运作, 可以满足实业企业
资本运营中的资金需求且提供多元化的金融服务，促进企业快速实
现经济规模及扩大经营规模。例如，金融服务可以从供应链金融、
担保、融资租赁等多方面与实业主体