国际资本流动的利益和风险.doc

: .
第二节 国际资本流动的利益和风险
国际资本流动在性质上是生产要素的国际化配置和配合。 国际资本流动的大规模发展对 资本输出国、 资本输入国以及对国际经济势必产生深远的影响。 一般地讲， 这种影响是双重 的，即有积极的作用，也不乏消极影响。
一、国际资本流动的利益
在分析国际资本流动的利益时， 我们分别从长期资本流动对资本输出国、 资本输入国的 影响以及短期资本流动对国内、国际经济的影响来谈。
1．长期资本流动的利益
长期资本流动的期限长、 数量大， 对经济的长期稳定和持续发展影响较大， 并且对资本 输出国和资本输入国经济的影响各有不同。
长期资本流动对资本输出国经济的积极作用表现在： （ 1）提高资本的边际收益。 一般来 说，资本输出国的资本相对过剩，资本的边际效益递减，预期投资利润率较低，同此，将其 输出到资本短缺或投资机会更多的国家或地区能够提高资本的边际效益； （ 2）有利于占领世
界市场， 促进商品和劳务的输出。 长期资本流动不是简单的货币资本流动， 而是包括货币资 本、技术设备和生产管理经验在内的总体转移， 因此，这级助于扩大资本输出国的出口规模， 并推动国内的发展； （3）有助于克服贸易保护壁垒，在贸易保护主义严重存在的今天，向国 外输出长期资本尤其是直接投资，是绕过壁垒的有效途径； （ 4）有利于提高国际地位。国际
地位取决于经济实力和经济影响力。 向国外输出长期资本， 一方面可以增强输出国的经济实 力， 且巨额利润汇回， 对扩大资本积累及改善国际收支等起重要作用； 另一方面可直接影响
输入国内经济、政治，甚至整个社会生产，从而有利于提高输出国的国际地位。
长期资本流动对输入国经济的积极影响表现在： （ 1）缓和资金短缺的困难。 资本输入国 尤其是许多发展中国家往往资金短缺， 通过输入外国资本， 在短期内获得大量资金， 可以解 决资金供不应求的矛盾，并能加大资金投入、促进经济发展； （ 2）提高工业化水平。长期资
本流动在一定程度上能推动资本输入国的产业结构升级与调整， 改善生产技术设备的落后状 况；（ 3）扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。 （ 4）增加了新兴工业部门和第三产 业部门的就业机会，缓解就业压力。
2．短期资本流动的利益
在短期资本流动中， 贸易性流动和金融性资本流动比较稳定， 并且其影响相对有利。 而 以投机性资本为主的国际贸易则最受国际金融界和各国货币当局所关注， 原因在于其流动规 模巨大，变化速度快，对一国乃至世界经济金融造成的影响深刻而复杂。因此，在分析短期 资本流动的经济影响时，我们更侧重分析短期投机资本或国际游资的影响。
短期资本流动对国内经济的有利影响表现在： （ 1）对国际收支的影响。 短期资本流动能 调节暂时性国际的收支平衡。 当一国国际收支出现暂时性逆差时， 该国货币汇率会下跌， 若
投机者认为汇率下跌只是暂时性时， 会买入该国货币并等汇率上升后再卖出获利， 这样就形 成短期资本内流，从而有利于减少甚至消除国际收支逆差； （ 2）对汇率的影响。短期资本流
动在一定条件下有助于外汇汇率恢复均衡， 的汇率安排不当， 本币定值过低