《新编投资银行学》投资银行学.pptx

投资(tóu zī)银行学
何小锋 欧阳(ōu yáng)良宜
北京大学经济学院
Dr. Ouyang
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第一页，共30页。
课程(kèchéng)安排
投资银行学概论
全球金融市场
企业上市与股票承销
企业估值理论
证券交易
证券投资基金
产业投资基金
项目融资
企业重组
资产证券化
投资银行的管理(guǎnlǐ)与监管
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第二页，共30页。
第一章 投资(tóu zī)银行学概论
投资银行(tóu zī yín xínɡ)的含义
What is Investment Banking?
投资银行(tóu zī yín xínɡ)的产生与演变
Commercial Bank and Investment Bank
投资银行(tóu zī yín xínɡ)的行业模式
What are the businesses of Investment Banking?
投资银行(tóu zī yín xínɡ)的创新性，专业性与道德性
What makes an investment banker?
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第三页，共30页。
第一节 投资银行(tóu zī yín xínɡ)的含义
？
投资银行业者
投资银行业
投资银行业务(yèwù)
投资银行学
(yèwù)范围
所有金融市场业务(yèwù)？
资本市场业务(yèwù)？
证券承销，交易和兼并收购？
只有承销？
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第四页，共30页。
金融市场(jīn rónɡ shì chǎnɡ)
金融市场按照金融工具（financial instrument）可分为：
货币市场 （Money Markets）
货币工具具有流动性强，容易变现的特点，包括短期国债，商业票据，欧洲货币，大额可转让存单及回购协议等市场工具。
资本市场（Capital Markets）
资本工具指回收期限长的债权或者股权(ɡǔ quán)投资，包括股票，中长期国债，企业债券。
衍生品市场（Derivative Markets）
衍生工具包括期货，期权，互换协议等。
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第五页，共30页。
金融，即为资金(zījīn)的融通，主要有两种模式：
直接融资业务
金融中介，如投资银行，帮助企业直接从资金(zījīn)的供给者获得资本。
间接融资业务
金融中介，如商业银行，从资金(zījīn)的供给者获得资本，然后再投资企业
直接(zhíjiē)融资与间接融资
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直接(zhíjiē)融资
个人投资者
机构投资者
海外投资者
企业
金融中介
咨询服务
承销服务
资金
资金
资金
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间接(jiàn jiē)融资
个人投资者
机构投资者
海外投资者
商业银行
资金
资金
资金
企业
贷款
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投资银行(tóu zī yín xínɡ)与商业银行
直接融资与间接融资的差异
投资银行(tóu zī yín xínɡ)从事直接融资，商业银行从事间接融资
业务活动领域不同
投资银行(tóu zī yín xínɡ)主要活动于资本市场，商业银行主要活动于货币市场
利润来源不同
投资银行(tóu zī yín xínɡ)主要利润来源于证券承销佣金，商业银行主要利润来源于存贷利率差额
经营理念不同
投资银行(tóu zī yín xínɡ)风格比较趋向于创新激进，而商业银行经营理念则比较稳健。
监管机制不同
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第二节 投资银行(tóu zī yín xínɡ)的发展
混业经营时代
早期的银行是全功能的银行，既经营商业银行业务，也经营投资银行业务，比如美国的JP Morgan和英国的巴林银行。
1929－1933年美国大萧条
大萧条起自金融市场过度投机导致的崩溃。美国从此立法禁止投资银行和商业银行混业经营。投资银行开始独立(dúlì)于商业银行而存在。
1999年金融服务现代化法案
美国在1999取消混业经营的限制，投资银行和商业银行可以进入彼此的业务领域。
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