新三板会是中小企业的救命稻草吗？.doc

新三板会是中小企业的救命稻草吗？.doc新三板会是中小企业的救命稻草吗? 2015 年明 14日, 第一次拜访位于北京金融街的全国中小企业股份转让系统(新三板) ,这一次的拜访是受哈佛校友会的邀请,与新三板总经理谢庚和纳斯达克首席代表郑华一力对话, 对话的主题围绕一个基本问题“新三板会是中小企业的救命稻草吗? ”。对于中国的中小企业,悖论遍地都是: 大多数企业重复走着“一年发家, 两年发财, 三年倒闭”的“老路”, 能做大做强者寥寥可数。一方面,井喷式创业潮在各地一浪接着一浪,大有全民创业之势, 平均每分钟就会诞生 7 家公司; 另一方面, 中小企业平均寿命逐渐缩短,仅为 年。“二八法则”也同样适用, 扛鼎中国经济的中小企业的日子从来都不大好过, 但在中国经济增速不断放缓的今天, 他们的日子更加难过。难过的原因有很多: 金融危机和欧债危机的负面影响还未消散, 国际经济增长乏力, 需求不足, 拉低我国企业出口量; 国内居民消费和政府消费低于投资,各行业产能过剩严重,导致实体经济不振……我忍不住思考, 为何在国外国内需求不足双箭齐发射向所有的企业的时候, 受伤最严重的永远都是中小企业?除自身经营短板之外, 一个必须直视的原因之一就是,他们还承受着缺钱之痛。数据表明, 90% 的民营企业在发展中最大瓶颈是资金紧张,最大的困难是缺钱――缺钱渡过难关、扩大生产、转型、做大做强。但是, 中小企业缺钱的背景并非真正意义上的资本稀缺。这里又引出第二个悖论: 现在的中国不缺钱, 为何中小企业融资难?原因在于, 虽然中国不缺钱,但缺的是把钱送到真正需要的企业手里的渠道。更正统的表达的是, 金融体系的不完善。一方面, 这是个全民投资的年代, VC、 PE 遍地开花, 天使投资人随处可见, 他们“疯狂”遍地撒钱, 将中国创投市场投资规模哄抬得节节高攀; 另一方面, 困扰中小企业长达多年的“融资难、融资贵”困境仍未得到缓解,犹如两道勒在中小企业脖子上的“绳索”,让他们难以呼吸、无法呼吸,接下来就是倒闭。一个健全有效的金融体系, 应该能够提供多样化的融资手段, 满足企业多样化的融资需求,既“青睐”大企业也不会“嫌弃”中小企业, 既可以给成熟企业“注资”也可以为新生企业“找钱”,既可以给公认的优质行业企业融资,也能为业绩一般质量平常的企业“输血”。反观现在中国的金融体系,不健全之处既有银行体系功能的欠佳,比如借贷门槛高、“嫌贫爱富”(更愿意借贷给大型国有企业) ,更有资本市场的“功能缺失”,主板门槛高规模小、中小板行业覆盖面狭窄、创业板门槛虽低要求却高……对于绝大多数的中小企业而言, 实现通过资本市场的直接融资,仍然是可望不可即。在此背景下, 被誉为“中国纳斯达克”的新三板( 全国中小企业股份转让系统) 推出恰逢其时, 其门槛低、不设财务指标的备案制度, 被称赞为中小企业的救命稻草。而国务院赋予其为中小企业提供融资服务的历史使命,更是让其备受关注,成为助力广大中小企业实现腾飞的“风口”! 不少中小企业心里可能都深藏一份上市梦希望通过资本的放大效应, 以增强企业“体魄”,最终实现不断成长。就此来说,新三板的确对广大处于融资困境、却又被资本市场排斥的中小企业具有难以抗拒的魔力: 一旦在新三板挂牌, 公司股份即可在全国性场外市场公开转让, 能够以股权“换”资本, 获得流动[ 生溢价; 还可以向特定对象进行直接融资,