城投债对地区产能过剩的影响 促进还是抑制.pdf

经济理论与经济管理 ２０２０ 年第 １２ 期
城 投 债 对 地 区 产 能 过 剩 的 影 响 ：
促 进 还 是 抑 制 ﹡
李富有 王运良
［提 要］ 在构建城投债影响产能过剩的理论基础上 ， 以我国 ２００４ － ２０１６ 年地级市面板数
据为样本 ， 本文检验了城投债影响产能过剩的具体效应和相关机制 。 研究发现 ： 城投债与地区产
能过剩之间呈现 型关系 ； 其中城投债对产能过剩的影响在中西部地区 、 南方地区 、 大城市和
U
金融危机爆发后更为显著 ； 机制检验表明 ， 地方政府借助城投债压低工业用地价格和投资交通基
础设施会加剧产能过剩 ，且压低工业用地价格带来的效应更为严重 。 因此 ， 本文从适度控制债务
规模 、 改善体制激励措施和完善要素定价机制等方面提出相应建议 。
［关键词］ 城投债 ； 土地价格 ； 交通基础设施 ； 产能过剩
“潮涌式” 投资 ， 产能急剧扩大 （江飞涛等 ， ２０１２ ；
一 、 引言 徐业坤和马光源 ，２０１９） 。
引资竞争背景下 ， 政府间接补贴主要体现在低
产能过剩是市场经济条件下资源配置效率受现 价出让工业用地和投资交通基础设施两方面 。 在低
实因素影响而无法达到帕累托最优的一种外在表象 价出让工业土地方面 ， 地方政府在纵向分权与横向
（杨振 ， ２０１３） ， 易导致企业生产受困与经营状况恶 竞争约束下 ， 往往实行高价出让商住用地 、 低价或
化 ， 进而影响国民经济的健康 、 协调与可持续发 免费供应工业用地的 “两手” 策略 （赵祥和曹佳
展 。 因此 ， 如何化解过剩产能以推动产业结构升 斌 ， ２０１７） ， 通过压低工业用地价格降低外来资本
级 ， 已成为学界 、 产业界与政府部门的重点研究课 的投资成本 ， 以促进本地区投资规模增加 。 但引资
题 。 政府部门实施了多项政策以化解过剩产能 ， 但 竞争同样也会引发地区间土地价格的 “寻底竞争” ，
效果并不尽如人意 。 究其根本 ，是政府在治理产能 致使引资质量下降与产能重复建设 （刘骞文和闫
过剩过程中过度依赖西方国家治理经验 ， 忽略了我 笑 ， ２０１６） 。 在交通基础设施方面 ， 虽然高速 、 快
国产能过剩形成的特殊成因与机理 。 我国产能过剩 捷的基础设施可通过市场扩张 、 市场竞争和运输成
形成的原因 、 机理及表现方式与西方国家存在较大 本等方式降低企业库存规模和提升产能利用率 （张
差异 ， 具有明显的特殊性