货币银行学期末小组论文.doc

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题目：次贷危机对中国的影响
班级：2012级金融班
小组成员：马佳璐、乌日吉木斯、韩灵灵、罗曼
次贷危机对中国的影响
摘要：美国次贷危机爆发，并影响与次贷有关的金融资产价格大 幅下跌导致的全球金融市场的动荡和流动性危机。高度市场化的金融 系统相互衔接产生了特殊的风险传导路径，即低利率环境下的快速信 贷扩张，加上独特的利率结构设计使得次贷市场在房价下跌和持续加 息后出现偿付危机，按揭贷款的证券化和衍生工具的快速发展，加大 了与次贷有关的金融资产价格下跌风险的传染性与冲击力，而金融市 场国际一体化程度的不断深化又加快了金融动荡从一国向另一国传 递的速度。在这样的国际金融环境下中国也会受到影响。
关键词：次贷危机金融市场证券化
2007年爆发的美国次贷危机，美国部分金融机构经营陷入困境 的局面，直接引发了全球金融市场的剧烈动荡，次贷危机向全球范围 内扩散的速度也开始加快。为了缓解市场危机，一些国家央行通过注 资、降息等手段向金融系统紧急注入流动性资金，一场全球范围的救 赎行动正在上演。与传统金融危机不同的是，次贷危机中风险的承担 者是全球化的，所造成的损失是不确定的。次贷的证券化分布以及证 券化过程中的流动性问题，使得经济金融发展中最担心的不确定性通 过次贷危机集中体现出来。也正是由于上述不确定性造成了次贷损失 的难以计量和对市场的巨大冲击。既然如此，那么次贷危机会对中国 这个全球最大的发展中经济体产生怎样的影响呢?
1、出口增长放缓。在拉动中国经济增长的“三驾马车”中，出 口占据着非常重要的位置。从经济总量上看，出口在GDP中的比重 不断升高，2006年超过1/3, 2007年虽然增速有所回落，仍增长了 %。从就业上看，外贸领域企业的就业人数超过8000万人，其中， 加工贸易领域就业近4000万A- 2001年以来，在所有的对外出口中， 中国对美国出口比重一直保持在21 %以上，出口增长速度也很快。
由于外贸对目前中国经济增长具有非常重要的作用，而美国又是 中国最大的贸易顺差来源之一，因而美国经济放缓和全球信贷紧缩， 将使我国整体外部环境趋紧。次贷危机爆发以来，美国经济增长存在 较大的下行风险，消费者信心快速下滑。尽管中国出口结构的升级和 出口市场的多元化可以在一定程度上减轻美国需求变化对出口的影 响，但事实上，中国出口增速从未与美国经济增长脱节。只要美国经 济出现衰退，中国出口就有可能明显放缓。2007年第四季度的数据 也显示，中国的出口增速较前三个季度下降了 6个百分点，低于全年 的平均水平。因此，次贷危机可能会对我国未来的出口产生不利的影 响，而对出口的影响一方面会直接作用于我国的经济增长，另一方面 会通过减少出口导向型企业的投资需求而最终作用于整个宏观经济。
2、国内金融市场动荡加剧。随着国内外金融市场联动性的不断 增强，发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国国内金融市场产生 消极的传导作用。一方面，会直接加剧国内金融市场的动荡；另一方 面，外部市场的持续动荡会从心理层面影响经济主体对中国市场的长 期预期。以2008年年初为例，部分国际知名大型金融机构不断暴露
的次贷巨亏引发了一轮全球性的股灾。1月份， 美元市值被蒸发，其中，%,新兴