委托——代理理论.ppt

委托——代理理论? 1973 年,罗斯(S. Ross) 发表在《美国经济评论》上的文章《代理的经济理论: 委托人问题》,首次提出了委托——代理问题?这一问题最初属于保险研究领域,主要是针对投保人——承保人之间的关系。?信息经济学的核心是委托代理理论。委托代理的概念来源于法律规定,如果一方自愿委托另一方从事某种行为并签订合同,委托代理关系即告产生。?委托——代理理论的基本思想包括: ?(1) 委托人和代理人之间存在着明显信息不对称,即委托人对代理人的行动细节并不了解或保持着“理性的无知”。?(2) 委托者的目标和代理人的目标存在着明显的偏差。?(3)由于上述情况的存在,在报酬由委托人支付的情况下,代理人从自身利益出发,可能采取某些机会主义的行为, 使自身效用最大化,并降低自己承担的风险。同时由于信息不对称,双方都可能存在着不道德的欺诈行为,甚至违法行为,而监控不道德行为的成本又非常高; ?(4) 委托人预期效用的实现,依赖于代理人的行动,同时也取决于委托人在契约中的制度供给、彼此的承诺、相互信任、激励与补偿机制与监督制度的安排等。?委托——代理人理论首先起源于对企业的观察。?从古典企业形态下的所有者和经营者两者合二为一过渡到所有者和经营者的分离。企业呈现出现代企业制度的特点。?私人企业中的所有者——股东看作是委托人,把企业的主要经营管理者看作是代理人。?由于两者的分离,问题就产生了。?股东利益最大化≠经营者个人利益最大化?委托——代理关系会产生的代理成本为:委托人的监督支出、代理人的保证支出以及剩余损失。?只有当代理成本小于两权分离所带来的企业收益的增加时,企业采取委托——代理关系才是必要的。?委托人总是想要找到一种有效的激励机制来促使代理人的行为选择能符合委托人利益最大化的目标。?如何在不确定和监督不完全的条件下构造委托者和代理人之间的契约关系以使两者的目标一致就成了代理经济学关注的问题。?概括起来,困扰委托——代理关系的各种问题可以归结为两点:逆向选择和道德风险。