财务报表分析10.ppt

?第十章财务综合分析与评价??本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法, 从考试题型看,应以主观题为主,主观题的考点是杜邦分析法。?本章重点难点:沃尔评分法及杜邦分析法的应用?第一节财务综合分析与评价概述?一、财务综合分析与评价的意义 ?综合分析是对企业的各个方面进行系统、全面的分析,从而对企业的财务状况和经营成果做出整体的评价与判断。 ?(一)通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系 (二)通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果 ?二、财务综合分析与评价的特点 ?(一)全面性 ?在分析过程中,要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等各个层面的内容。(二)综合性?财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的简单相加,而是通过一定的技术方法进行的有机结合;在主要财务指标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。 ?财务综合分析与评价有很多种思路和方法,其中最常用的两种方法是杜邦分析法和沃尔评分法。?第二节沃尔评分法?一、沃尔评分法的含义 ?沃尔评分法又叫综合评分法,它通过对选定的多项财务比率进行评分,然后计算综合得分,并据此评价企业综合的财务状况。?二、沃尔评分法的主要思想 ?将分散的财务指标通过一个加权体系综合起来, 使得一个多维度的评价体系变成一个综合得分, ?三、沃尔评分法的优缺点 ?优点:简单易用,便于操作。 ?缺点:理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这 7个比率,而不是更多或者更少,或者选择其他财务比率; ?它未能证明各个财务比率所占权重的合理性;它也未能说明比率的标准值是如何确定的。 ? 四、沃尔评分法的分析步骤?(一)选择财务比率 ?在选择财务比率时应注意以下几点原则: ?(1)所选择的比率要具有全面性,反映偿债能力、盈利能力、营运能力等的比率都应包括在内, (2)所选择的比率要具有代表性,要选择那些典型的、重要的比率; ?(3)所选择的比率最好具有变化方向的一致性, 即当财务比率增大时表示财务状况的改善,当财务比率减小时表示财务状况的恶化。?(二)确定各项财务比率的权重 ?如何将 100 分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率,是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。 ?分配的标准是依据各个比率的重要程度,越重要的比率分配的权重越高。 ?(三)确定各项财务比率的标准值 ?财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。其中最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。?(四)计算各个财务比率的实际值 (五)计算各个财务比率的得分 ?计算得分的方法有很多,其中最常见的是用比率的实际值除以标准值得到一个相对值,再用这个相对值乘以比率的权重得到该比率的得分。 ?为了避免个别比率异常对总分造成不合理的影响, 还可以为每个比率的得分确定一个上限和下限, 即每个比率的得分最高不能超过其上限,最低不能低于其下限。?例如,某行业股权比率的平均值为 60% ,但通常认为该行业的股权比率超过 80% 就太高了,那么如果某企业的股权比率实际值超过了 80% ,就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分,而改用 80% 或标准值 60% 除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。?(六)计算综合得分 ?将各个财务比率的实际得分加总,即得到企业的综合得分。 ? 100 分,说明企业的综合财务状况接近于行业的平均水平。 ? 100 分,则说明企业的综合财务状况优于行业的平均水平。 ? 100 分,则说明企业的综合财务状况较差,应当积极采取措施加以改善。 ?在沃尔评分法的各个步骤中,最为关键也最为困难的是第二步和第三步,即各项财务比率权重和标准值的确定。