《风险投资学》第十七章.pptx


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文档介绍
学****目标
风险投资在中国的发展。
国内风险资本的主要提供者。
国内风险投资活动的特点。
国内风险投资退出的主要渠道。
第17章 中国风险投资市场
1
17.1我国风险投资的发展历程
2
我国风险投资的发展大致经历了四个时期,从1985-1997年是探索阶段;从1998年到2000年是兴起阶段;从2001年到2004年是调整阶段;从2005年到2008年是稳定发展期;从2009年至今是快速发展阶段。
17.1.1探索阶段(1985-1997年)
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20世纪80年代初期,风险投资的概念开始在我国出现。
1985年3月,中共中央在《关于科学技术体制改革的决定》的文件中首次提出要引入风险投资机制来促进技术创新和高科技产业的发展。
1985年9月,我国第一家风险投资公司中国新技术创业投资公司正式成立。
1992年,美国国际数据公司(简称IDG)在中国设立了美国太平洋技术创业投资基金,这是第一个面向中国市场的外资风险投资基金。
1996年,大量海外留学生回国创业,带来了风险资本及其全新的投资理念。
由留学生所创办的企业,例如百度、新浪、搜狐和携程都获得了国外风险投资机构的投资,并在纳斯达克上市,起到了示范作用。
17.1.2兴起阶段(1998-2000)
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从1998年开始,我国的风险投资行业进入了第一个快速发展的时期。
1998年,互联网行业在美国兴起,引发了一次史无前例的风险投资浪潮。
成思危先生在1998年3月的全国政协九届一次会议上提交了《关于加快发展我国风险投资事业》的提案,引起了社会各界的广泛关注。
国内风险投资机构的数量和资本募集规模都呈现了快速增长的态势。据有关统计,2000年,全国新设立风险投资机构110家,比1999年增长了114.6%。2000年底,全国风险投资机构的数量已达206家,管理的资本总量超过了370亿元。
17.1.3调整阶段(2001-2004年)
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2001年下半年,随着互联网泡沫的破灭,国内风险投资行业进入了一个长达数年的调整期。
从2004年开始,我国风险投资行业出现了回暖的趋势。
投资金额较2003年上升了28%,投资案例数量增加了43%。
互联网企业,如携程、百度、腾讯和阿里巴巴等开始盈利。
17.1.4稳定发展阶段(2005年-2008年)
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从2005年开始,我国的风险投资行业进入了一个新的快速发展的时期。
2005年11月,国家发改委等十部委联合制定的《创业投资企业管理暂行办法》正式出台,标志着我国风险投资制度的正式确立。
2007年6月,新修订的《合伙企业法》正式实施,为设立有限合伙制基金提供了法律依据。
在政府政策的带动下,风险投资行业的快速发展
2005年中国风险投资基金新募集资本额328亿元,2008年风险投资基金新募集的资本额499亿元,增长了52%。
在2003-2006年期间,我国有100多家企业通过首次公开发行的方式退出,其中,在纳斯达克上市的中国企业已经达到40多家。
17.1.5快速发展阶段(2009年至今)
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2009年4月30日,深交所正式推出了创业板,完善了风险投资企业的退出机制。
吸引了大量的民间资本进入风险投资领域,推动了风险投资行业的快速发展。
2009年至2011年,《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》和《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》等法律政策的出台
中央政府和全国各地政府纷纷设立创业投资引导基金,带动民间资本进入风险投资领域,极大地增加了风险资本的供给。
2009年至今,中国风险投资行业保持了快速发展的态势。
2015年,中国风险投资交易额创下最高纪录,全年总共发生风险投资交易1555起,完成投资额370亿美元,同比增长147%,仅次于美国在全球位列第二。
17.2我国风险资本的募集
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17.2.1基金募集额
2005-2015我国风险投资机构筹资情况如图所示。
资料来源:清科研究中心
17.2.2风险资本的来源渠道
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1.政府
在国内,政府一直是重要的风险资本的提供者。
在我国风险投资行业发展的初期,很多风险投资公司或基金都是政府用公共财政资金发起设立的。
2008年,国家发改委等三部委发布了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》。到目前为止,中央和各级地方政府设立的创业投资引导基金已达750多家。
这些政府引导基金的资本都来源于中央和各级政府的财政资金。例如,2009年10月,国家发展改革委和财政部共同组织实施了国家新兴产业创投计划。截至2015年3月底,已累计支持设立新兴产业创业投资基金213家,总规模达574亿元。
17.2.
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