《风险投资学》第十章.pptx


文档分类:金融/股票/期货
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《风险投资学》第十章.pptx
文档介绍
学****目标
风险投资基金的投资流程。
风险投资家的项目来源渠道。
初步筛选的概念和作用。
初步筛选的方法和步骤。
第10章寻找投资机会
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10.1.1风险投资的一般流程
风险投资流程是指风险投资家在对项目进行投资之前所需要完成的工作,包括项目来源、初步筛选、尽职调查、交易结构设计、签署投资协议和交易实施6个步骤。
需要注意的是,在实践中,风险投资流程的各个阶段可能不是以直线方式按照时间先后顺序进行的。
10.1基金的投资流程
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项目来源
交易结构设计
交易实施
初步筛选
尽职调查
签署投资协议
1.项目来源
项目来源又称为交易流(Deal flow)的产生。交易流是用于衡量基金在给定的时期内所获得的潜在的投资机会的数量的一种方法。
在这个阶段,风险投资家将通过各种项目来源渠道获得有关投资机会的信息。
2.初步筛选
进行初步筛选的目的是将没有投资价值的项目剔除掉,以提高投资的效率。
风险投资家将通过阅读商业计划书来对项目进行审查,并根据基金的投资策略和投资标准来对项目做出取舍。
在所有备选项目中,只有10%-15%的项目能够通过这个阶段的审查。
10.1.1风险投资的一般流程
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3.尽职调查
通过尽职调查可以:
减少信息不对称。
对前期所获得的信息的真实性进行确认。
揭示创业企业可能存在的各种风险因素。
10.1.1风险投资的一般流程
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4.交易结构设计
根据在尽职调查中所获得的目标企业的经营信息和财务数据,对其进行估值,并进行交易结构的设计,然后与创业企业就投资条款进行谈判。
估值。
根据在尽职调查中获取的企业财务数据和经营发展规划,对企业进行估值。
交易结构设计。
交易结构设计是一个用合同条款的形式来对风险投资交易双方的权利和义务加以明确的过程。交易结构设计的结果将反映在投资条款清单中。
投资条款清单谈判。
向创业者提交投资条款清单。然后双方将会进行投资条款清单谈判,以确定企业估值、投资额、董事会席位分配以及退出安排等重要的投资条款。
10.1.1风险投资的一般流程
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5.签署投资协议
投资协议谈判。
在尽职调查之后,与创业企业进行谈判,以敲定投资协议的细节。
准备投资文件。
投资委员会决策。
将《尽职调查报告》、《投资协议》以及《投资建议书》提交投资决策委员会讨论,并做出投资决策。
完善投资文件。
签署投资协议。
6.交易实施
根据投资协议,基金将资金拨付到目标企业。同时,完成工商登记变更手续。
风险投资基金对创业企业的投资流程至此全部完成。
10.1.1风险投资的一般流程
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10.1.2投资流程全景图
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10.2.1什么是项目来源
项目来源是指风险投资家通过各种内部或外部的渠道来获得有关投资机会的信息的过程。
 10.2.2项目来源渠道
1.声誉吸引
风险投资家的声誉可以吸引有融资需求的创业者主动找上门提交项目申请,从而获得好的投资机会。
一些具有良好声誉和知名度的风险投资机构每月能够接收到数以百计的商业计划书,那些顶尖的风险投资基金甚至每年会收到5000-10000份投资请求。
10.2项目来源
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2.主动寻找投资机会
市场分析
通过系统地分析市场发展趋势,找出正在快速成长的新兴市场,并从中发现好的投资机会。
加速器展示日
最出名的是Y-Combinator的项目展示日,又称为Demo Day。创业团队将在这个项目展示会上介绍它们开发的新创意和商业模式。
项目展示会
网络融资平台
商业计划比赛
政府机构
10.2.2项目来源渠道
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3.第三方介绍
人脉
一些成功的风险投资家主要依赖自己的人脉关系和社交网络来获得潜在投资项目的信息。
合作伙伴
风险投资家可以通过合作伙伴来获得有关好的投资机会的信息,这些合作伙伴主要是天使投资者和其他风险投资家,而中介机构主要是律师、会计师、融资顾问、投资银行和商业银行等。
4.独有项目来源渠道
一些基金管理人建立了独家的项目来源渠道。例如,一些投资机构与一些大学的科技转让办公室建立了合作关系,从而可以在第一时间获取与这些大学所开发的科技成果的商业化有关的投资机会的信息。
10.2.2项目来源渠道
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