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mba财务学讲稿
教材及参考书
教材
韩良智主编，《新编财务管理学教程》，科学出版社，2008年8月
参考书
Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jeffrey F. Jaffe 6版伙
公司制企业
公司制企业简称公司，是指依照《公司法》组建并登记的以盈利为目的的企业法人。
目前在我国组建的公司形式
有限责任公司
股份有限公司
有限责任公司
有限责任公司是指由符合法律规定的股东出资组建，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。
有限责任公司的主要特点
股东人数符合法定人数；
股东出资达到法定资本最低限额；
资本不划分为等额股份，
不发行股票，公司只向股东签发出资证明书；
股东的出资不能随意转让。
我国的有限责任公司
由50个以下股东出资设立。
注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。
注册资本的最低限额为人民币3万元。法律、行政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。
公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。
全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。
一人有限责任公司的特别规定
指只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司。
注册资本最低限额为人民币10万元。股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。
一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司。
不设股东会。
股东不能证明公司财产独立于股东自己的财产的，应当对公司债务承担连带责任。
股份有限公司
股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。
股份有限公司的主要特点包括：
发起人符合法定人数；
发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额；
全部资本划分为等额股份，通过发行股票筹集资金;
股东人数无上限限制;
股票可自由转让。
我国的股份有限公司
设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人
发起设立
注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。
公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集股份。
发起人应当书面认足公司章程规定其认购的股份；一次缴纳的，应即缴纳全部出资；分期缴纳的，应即缴纳首期出资。以非货币财产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。
募集设立
注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。
注册资本的最低限额为人民币500万元。法律、行政法规对股份有限公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。
发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%；但是，法律、行政法规另有规定的，从其规定。
公司制企业的优缺点
优点
责任有限
易于筹资
规模可以较大
所有权容易转移
能永久存在
能聘请专家管理企业
缺点
组建复杂
开办费用高
受政府限制多
易为少数人控制
双重税负
财务管理目标
财务管理目标的含义
财务管理目标的协调
财务管理目标的含义
利润最大化
资本利润率或每股利润最大化
股东财富最大化
企业价值最大化
利润最大化目标的缺陷
忽略风险因素
易产生短期行为
未考虑收益的时间分布
忽视了投入与产出的关系
股东财富最大化目标
股东财富最大化目标的具体表现：
普通股每股市场价格最大化
股东财富最大化目标的优缺点
优点
反映了企业的盈利能力
考虑了资金时间价值因素
考虑了风险因素
能克服短期行为
具有客观性
缺点
对非上市公司难以适用
忽视了其他关系人的利益
股票价格受公司不可控因素的影响
企业价值最大化目标的优缺点
优点
考虑了企业的获利能力、资金的时间价值和投资的风险因素
有利于企业克服管理上的片面性和短期行为
有利于实现社会效益最大化
充分考虑了企业各方利益的关系
缺点
企业价值难以准确地计量
财务管理目标的协调
现代企业中，股东与经营者之间的关系为委托代理关系
委托代理关系为一种契约关系
委托人雇用代理人，授予其一定的权力，使其代表委托人的利益从事某种活动
股东与经营者的矛盾
经营者追求过多闲暇
经营者享受特权
经营者实施杠杆赎买
调和股东和经营者矛盾的两种极端措施
付给经营者的报酬全是本公司股票
 经营管理者不愿接受
股东严密监督经营者的各种行动
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