大力培育机构投资者转变我国商业地产投融资模式.pdf

大力培育机构投资者转变我国商业地产投融资模式1635234571房始产开发 p
孙晓蜻华东师范大学东方房地产学院
-、我国商业地严投融资模式存在的主要问题 的大型商业地产开发商，他们一般贯穿于开发、经营
由于我国商业地产商存在的资金压力，在商业物 和管理的全过程，采取出租经营的模式来长期持有物
业建成以后，大部分都要进行出售。由于体量的巨大、 业，井通过租金的收取获得稳定的现金流收益:而对
投资金额的庞大，开发商主要以产权商铺的方式来解 于资质一般的开发商，他们的整体实力较差，多半选
决资金问题。这一做法在一定程度上将大型商业统→ 择中小型的物业开发，在项目竣工后便将之出售或出
经营要求与分散产权、资金快速回笼有效地结合在~ 售返租经营，从而迅速回笼资金，以免资金链断裂造
起，开发商及时回款并获得大量利润、经营管理公司 成财政危机。目前我国的商业地产开发商主要采取后
得到物业整体运营权、散户坐收租金。但由于产权过 -种经营模式，层次上相对低端，资金筹集困难、融资
万方数据 期 40 册 325
Ｆ�����期1����������������������������������������贷款等传统的间接融资方式解决前期开发的资金问决资金问题。这一做法在一定程度上将大型商业统一起，开发商及时回款并获得大量利润、经营管理公司得到物业整体运营权、散户坐收租金。但由于产权过孙晓婧华东师范大学东方房地产学院一、我国商业地产投融资模式存在的主要问题由于房地产业是资金密集型行业，因此，投融资的模式是决定项目成功与否的重要因素之一。从商业地产的发展过程中看，中国商业地产开发商大部分是从住宅商转变而来，以住宅的思路来进行商业地产的开发。这种模式在非饱和市场，由于需求巨大，其开发与销售不存在问题。而实际上，由于商业地产特殊的经济属性，必须要求整体持有，在统一的运营思路下进行经营。在这样的情况下，商业地产的问题也随之而来。单。相比于其它房地产项目，开发商业地产对资金的依赖性更强，其与金融市场的结合应更加紧密。但碍于我国欠发达的金融体系，目前开发商多半通过银行题，通过后期运营回收资金、偿还债务，同时积攒资本寻求新的开发项目。资金链的衔接形式相对单一和传统，构成简单的资金内部循环机制。