我国认股权证发行对标的股票价格和流动性的影响.pdf

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重 庆科 技学 院学报社会科学版 杆 性 等 优 点 ．因 此 受 到 了投 资 者 和 上 市 公� 也 面 临着 权 证 行 权 时 的履 约 风 险 。为保 证 履 约 ．衍 生 认 购 权 证�
司 的广 泛 欢 迎 ，但 同时 也 存 在 着 供 求 失 衡 及 投 机 盛 行 等 问 题 。� 的发 行要 求 发 行 人 持 有 大 量 的 标 的股 票 ．因 此 衍 生 认 购 权 证�
市 场 的 过 度 投 机 不 仅 会 导 致 权 证 价 格 大 幅 偏 离 其 理 论 价 值 ．� 的发 行 对 标 的股 票 的价 格 有 支 撑 作 用 。�
而且 还 会影 响 其 标 的股 票 的 价 格 和 流 动 性 。如 果 认 股 权 证 的� 而持 认 股 权 证 发 行 对 标 的 股 票 价 格 有 负 的 价 格 效 应 观 点�
推 出 会给 现 货 市 场 带 来 不 稳 定 的影 响 ．那 么 不 论 是 证 券 市 场� 的学 者 ������ ������，������������，���������������，���������
的监 管 者 、认 股 权 证 的 发 行 者 ，还 是 认 股 权 证 的 投 资 者 ，都 会� 和 �������������，������，���和 ����������，�������和 �������
非 常 关 注 其 给 现 货 市 场 所 带 来 的影 响 。 本 文 拟 利 用 我 国 内地� ��������认 为 ：第 一 ，当 某 一 证 券 市 场 上 存 在 卖 空 限制 时 ，认 沽�
证 券 市 场 的 相 关 数 据 ，针 对 认 股 权 证 发 行 对 标 的股 票 价 格 和� 权 证 的 引入 ，给 投 资 者 提 供 了一 种 可 以 在 预 期 该 标 的股 票 未�
流 动 性 产 生 的 影 响进 行 实 证研 究 ，并 提 出 相 关 的政 策建 议 。� 来 走 势 将 下 跌 的情 况 下 ，避 开 卖 空 限 制