我国资本市场的弱式有效性检验.pdf

我 国资 本 市 场 的 弱式 有效 性 检 验
序列相关性 。如果 股票价格�
收益率进行分 析后 结果 表 明 ，��种 股票 价格 具 有 随机 游动 的特�遵 循随机游走 ，那 么股价 的收益各 阶均不相关 。�
征 ，据此认 为上海 股市 达到 弱型 市场效 率 。�������年 赵 勇和朱� ���� ����一】�￡�。其 中 ，��������／��一�，�为 常数 ，￡�为残�
武祥采用 �����条件概率模 型对我圈 �股市场 ����年至 ����年�差 项 ，通常定义 �．为一个 白噪声序列 ，如果随机游走过程成立 ，�：�作�
间发生的上市公 司兼 并 收购进 行 了实证 分析 和检 验 ，认为 中 国股�为股价变动的误差项不应存在序列相关性 ，因此 ，我们 可以用 ��的�
票 市场半强有效市场 。而近几 年对这部分研究 的成果较 少。� 序 列相 关性 来建议股价变化是否为随机过程 。因此对 残差 ��� �。�
综上所述 ，由于选取 样本 、所 使用 的计 量方 法上 的差 异 ，使得� 一 ��� 一��进行 ���检验 。结果如表 �所示 ：�
我 国股票市场有 效性 的研 究结论 出现一定 的差 异性 。因此 ，随着� 袭 �；残藏���单位跟检验 结果�
我 国股票市场 的不 断发展 和完 善 ，尤 其是 自金融 危机 以来我 国资� 变 鬣� 一阶 自栩 关� 残 整�咿梭� �％临 界做� 孰临界值� ���‘惦界健�
本市 场进入 了改革 的调整 的新 时期 ，对 这一 时期 我 国资本市 场有� 篆数� 骏�
效性 的研究就显得十分必要 。� 证� �．������� — ��。������ ��．������� —�．������� —�．�������
综