安徽丰原药业企业价值评估案例分析.docx

安徽丰原药业股份（000153）价值
评估案例分析
班级：0000000
姓名：一入青楼深似海
一个固定的比率(g)增长，则可以用下列公式表示：
（一）自由现金流量的确定
自由现金流的计算主要过程如下：
企业自由现金流= 息税前利润+ 折旧与摊销- 所得税- 营运资本增加- 资本支出=税后净营业利润-净投资
税后净营业利润=息税前利润-所得税
息税前利润= 主营业务收入- 主营业务成本- 主营业务税金及附加+ 其他业务利润- 营业费用- 管理费用
净投资=资本性支出+营运资本净增加-折旧
折旧= 年末累计折旧- 年初累计折旧
营运资本增加=(年末流动资产- 年末流动负债)-(年初流动资产- 年初流动负债)
式中：资本支出是指用于购置各种长期资产的支出，减去无息长期负债的增加额。长期资产包括各种长期投资、固定资产、无形资产、其他长期资产。无息长期负债包括各种不需要支付利息的长期应付款、专项应付款和其他长期负债等。
历史现金流量的确定
表1 丰原药业历史自由现金流量（单位：人民币元）
2021
2021
2007
营业收入
955,695,
873,807,
703,778,687
减：营业成本
693,491,
640,253,
527,857,
减：销售费用
146,562,
121,955,
80,304,
减：管理费用
76,525,
70,388,
48,246,
加：其他业务利润
5,781,
2,032,
993,
息税前利润



税后净营业利润



加：折旧与摊销
40,694,
37,143,
39,187,
减：营运资本增加


-
减：资本支出
74,418,


自由现金流量
-


历史绩效分析
丰原药业2007、2021、%、%、 %
2007、2021、2021年营业成本占营业收入比率分别是75%、 、 %
2007、2021、%、 %、%
2007、2021、%、%、8%
20