市场变化条件下的最佳投资组合模型研究.pdf

2005 年第 3 期 杭州师范学院学报 (社会科学版) 2005 年 5 月
No. 3. 2 minσ2 = XTΣX
映投资者对风险的偏好程度 。[2 ]Baumol 证明了他 p
( ) T
的 ( E , E - κσ) 标准能产生一个较小的有效集合 , ( I) max E rp = X R
n
而这个有效集合是 Markowitz ( E ,σ) 标准的有效
s. t . ∑χi = 1
集合的子集 ,因此投资者更愿意用他的证券组合 。 i =1
其中 ⋯ T ( ) 是第 种资
另一方面 ,VaR 作为一种测量投资组合风险 , R = [ R1 , R2 , Rn ] , Ri = E ri i
T
的新方法近年来发展迅速 , 它是金融市场中在各 产的预期回报率 , X = [χ1 ,χ2 , ⋯χn ] 是投资组合
种不同的风险条件下评价给定证券的组合投资的 权重向量 ,Σ = [σij ] n× n 是 n 种资产间的协方差矩