市场短期波动加大.pdf

: .

8-6 8-7 年中的三次市场明显调整（2006 年 6 月初、2007 年 1 月
底、2007 年 5 月底）进行对比，我们在本期周报专题中

资料来源：彭博资讯、中金公司研究部 对这三次调整进行了分析，以对当下的情形提供参考。
结果显示：1）这几次调整之前一个月都有快速大幅上涨，
全球股指上周表现 市场平均涨幅 18%；2）几次调整市场都呈现“W 形”
(%) 的走势，即“下跌之后反弹，再下跌，再反弹并进入上
摩根AC世界指数 新兴市场
升通道”的走势；3）几次调整“W 形”的左边的跌幅
均不大，在 10%左右；4）市场完成整个“W 形”，也就

是市场在波动之后回到前期高点的时间平均为 50 个交

易日；5）市 场 在 W 形的第二个低点后的反弹均较强劲，
市场的平均收益，两周是 %，一个月为 %，两个
月为 %。6）行业表现方面，在下跌过程中，一般是
前期涨幅居前、周期性行业跌幅领先，而反弹过程中，
一般是金融与其他的周期性行业，包括有色、煤炭、钢

铁等行业领先。
8-3 8-4 8-5 8-6 8-7
资料来源：彭博资讯、中金公司研究部
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会
持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司
所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。投资策略：2009 年 8 月 10 日
目录
本周 A 股策略观点............................................................................................................................ 3
本周专题：2005-2007 年上升周期中的几次市场调整分析.................................................................