贵州茅台2012年度财务报告分析.ppt

贵州茅台财务报告分析
贵州茅台财务报告分析
总体框架：
一、公司简介
二、偿债能力分析
三、营运能力分析
四、盈利能力分析
五、开展能力分析
六、杜邦分析体系
七、建议和总结
公司简介—公司介绍
贵州茅台酒厂集团总部位于贵21年度营运能力指标
贵州茅台2021—2021营运能力趋势分析
。
由以上图表可以看出：贵州茅台2021—2021的存货周转率稳中有升，且小于1，〔白酒行业是一个生产周期较长的行业，尤其是好酒，如果存货周转率大于1，也就是说白酒酿造实际平均没有超过一年〕说明它的存货周转风险小，质量可信度高。
另外贵州茅台固定资产周转率和总资产周转率呈现稳定上升趋势，资产管理效率显著提高，这说明企业的资产管理不错。
应收账款周转率上升，尤其是2021年应收账款周转率急剧上升，这意味着企业的大局部销售收入可以实现现金流入，销售收入稳定增加，应收账款逐年减少，资金利用充分，实现了资源的优化配置，整个企业朝着良性开展的方向迈进。但过快的应收账款反而会阻碍资产的营运。
2021贵州茅台与五粮液各项营运能力指标比照
2021贵州茅台与五粮液各项营运能力指标比照〔1〕
五粮液的存货周转率高于茅台，贵州茅台的存货周转率小于1，说明茅台的存货水平比五粮液高，质量可信度较好。相比可以发现两公司今年的总资产周转率趋同，资产管理还行。而茅台固定资产周转率略低，应适当加强管理。
2021贵州茅台与五粮液各项营运能力指标比照〔2〕
贵州茅台应收账款周转率明显高于五粮液，说明茅台应收账款风险远低于五粮液，其中可能是由于茅台的信用政策较不宽松导致。
盈利能力分析
销售净利率
资产净利率
销售毛利率
盈利能力分析：销售净利润率
结论：
从以上三年数据可得贵州茅台的销售净利润率明显高于五粮液的销售净利润率！2021年至2021年茅台有下降的趋势，之后呈现上升趋势，而五粮液虽然近五年一直呈现上升趋势，可是茅台的销售净利率明显高于五粮液，说明茅台赚取利润能力比五粮液要强。
盈利能力分析：资产净利率
结论：
资产净利率是净利润与平均资产总额的比值，该指标越高说明资产的利用效率越高。从08到10年茅台的资产净利率有下降的趋势，可能是因为茅台在运用资产增加收入和节约资本使用等方面有一个下降的过程。而五粮液变动幅度不大，说明企业利润的稳定，具有良好的获利能力。可是从整体上看，贵州茅台的资产净利率明显高于五粮液，说明茅台的盈利能力较强。
盈利能力分析：销售毛利率
结论：
但从五粮液来说，企业销售毛利率呈现上升趋势，说明企业的获利能力逐年在稳定提高，公司有良好控制能力，具有形成利润的保证。与茅台比较，可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液。原因是茅台的高位酒所奉献的毛利润远远大于五粮液，而且销售利润率也高于五粮液。
2021年度贵州茅台开展能力分析
主营业务收入增长率比较
2021年至2021年五粮液收入增长一直高于茅台，说明茅台销售情况不行，但在2021年、2021年实现反超，销售状况改善，但2021年优势差距缩小，茅台需加强销售管理，保持优势。
销售增长率不断上升，越来越快，盈利能力很强，12年下滑但较前几年相比仍保持着快速开展势头。
资产增长率呈稳步增长趋势，开展前景好
2021年度贵州茅台与五粮液开展能力 比较 二 净利润增长率
净利润增长率比较
贵州茅台净利润近2年实现较高增长。前3年虽有增长，但没五粮液好，2021年有所改善但2021年又略低于五粮液，所以茅台应该多关注本钱和相关费用问题，以此来提高净利润。
杜邦分析体系
股东权益报酬率=主营业务净利率* 总资产周转率*平均权益乘数
总资产报酬率=主营业务净利率*总资产周转率
股东权益报酬率

资产净利率

平均权益乘数

销售净利率

总资产周转率

净利润
销售收入

销售收入

资产总额
期初：
期末：