基金银丰投资价值分析报告.doc

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撰写人：___________日 期：__________是风险承受能力较低的具有理财需求的个人投资者和机构投资者理想的中长期投资工具。
制衡机制可以保护基金资产安全
与银行存款和保险公司保单等金融工具不同，证券投资基金的资产由基金管理人管理和运用，由基金托管人保管。在基金运作框架中法律法规规定基金管理人和基金托管人具有独立的法律地位，基金资产独立于基金管理人的资产和基金托管人的资产，基金的所有权、经营权和保管权分离独立运作。这种制衡机制是基金规范管理和运作的制度保证，可以最大限度地降低基金运作过程中可能发生的道德风险、违规风险和第三方信用风险等，由此保护基金资产的安全。
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基金的中长期投资回报远高于银行存款和债券
国内外证券发展史表明：中长期来看，通过基金参与证券市场投资不但可以分散和减少风险，而且可以在分散风险的前提下，分享证券市场长期成长的果实，获得的投资回报远高于银行存款和债券。
以美国为例，在1990年代的十年间，%（按折现法计算），%（:,%计算），远高于长期国债（%）和长期公司债的收益率（%）。按见图3。
图3：美国共同基金收益与债券收益的比较：1990年代
资料来源：根据美国SIA和ICI有关统计数据计算。
证券投资基金深受普通投资者欢迎
国外经验表明，随着证券市场的发展，普通家庭通过基金参与证券投资的比重呈现高速增长的态势。以美国为例，在1980年至2000年的20年间，持有基金的美国家庭数量增长10余倍，从460万个增加到4700万个，约占全美家庭总数的50%，%（见表1）。
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表1：美国投资于基金的家庭数量：1980-2000
1980年
2000年
增长倍数
年率（%）
总资产（亿美元）
1350
69650


基金数（只）
564
7810

14
持有基金家庭数（百万）

47


基金平均规模（亿美元）



7
资料来源：美国Investment Company Institute 2000 Fact Book
证券投资基金成为养老金首选投资工具
国际经验表明，证券投资基金由于具有透明、规范、安全、风险较低、长期收益较高的特性，而成为养老金投资的理想工具和平台。以美国为例，美国共同基金资产在养老金资产中所占比重持续增长，对个人养老金计划IRA的占比从1990年的22%增长到1999年49%，对企业养老金计划401（k）的占比从1990年的9%增长到1999年的45%。（见图4）
图4：美国共同基金在养老金资产中所占的比重
资料来源：美国ICI 2000年7月Perspective
3、我国证券投资基金发展前瞻
国内外经验表明，经济增长、证券市场扩张和基金业发展三者之间呈现良性互动的关系，其中基金业的规模化发展起着十分关键的作用
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。经济的持续增长、证券市场的快速扩张必将促进基金业的规模化发展，反过来，基金业的规模化发展又会通过刺激证券市场的快速扩张，从而进一步推动经济的增长。
以美国为例，，，%，共同基金资产为1万亿美元左右，约是GDP的18%，股票总市值的33%；到2000年，GDP约达10万亿美元，%；股票总市值达到14万亿美元左右，%；共同基金资产总值高达7万亿美元，增长到GDP的70%，股票总市值（NYSE、Nasd