套利交易.pdf

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【套利交易】
大，尤其在震荡
3市中，适合定投，尽可能采取“后端收费”。
【债基】
利率敏感型投资产品。加息周期结束后会迎来不错的投资机会。
国家收紧银根，逼迫企业远离银行自行融资，如债券型融资，发行公司债、可
转债、短期融资券等，利率高于国债和央票利率，且增加债券市场供给。基金中至
少 80%的资产配置为债券。不超过 20%的资产配置股票（打新股或二级市场买卖）。

【股基】
买基金要找最有潜力的基金。从一交易日的所有 A 股涨幅名单中找到所有停盘
的股票。主要是由于资产注入、资产重组、整体上市或股改而停盘的。只要有基金
关注的，特别是基金占的份额越大的越重点关注。每只停盘股都如此法理顺一遍。
找到最多的基金产品，基本都非涨得最快的基金。结合第三方评级。

【基金品种】
ETF 通常可理解为党的基金，其他一般性的可视
为散户基金。后者常被作为反向指标对待，基金经理
们不止一次踏空行情。

【债券】
假如利率上涨了，聪明的人现在才买国债（其票面利率上升），会赚的多，自
己如果早了两年买了三年期国债，则打算卖掉手头的已买的旧国债，都打算买新的
高利率的新国债。那么老的国债价格会下跌。新的国债价格固定。反之，只要预计
4未来利率会下降，则自有的金融资产的价格会上升。

【电子式储蓄国债】
储蓄国债分纸质凭证式（1994 年起）与电子式（2003 年起）。相同期限下两
者收益水平相当，均免缴利息税。前者一次性还本付息（去承销网店兑付），后者
按年付息（银行自动将本息转入个人账户）。个人需开国债托管账户及资金账户。
提前兑取收手续费及相应比例利息。

【选股】
比如 10 元以下的价格，注意流通盘，注意流通市值，注意行业转轨机会，注
意企业潜在发展前景，不要随意买进纺织、钢铁、远洋运输、高速公路等传统性、
落后性、呆滞性的品种。

【价值选股法】
企业的可持续成长能力决定投资价值。企业主营业务突出，盈利模式清晰。
其次看财务状况，未来盈利增长是否稳定、现金流是否充沛、公司管理层是否
具备战略眼光等。

【股票价值】
影响股票价值（未来自由现金流的折现）的三大关键要素：
一是自由现金流能否“持续”，这反映着自由现金流的质量，决定着企业有无
存在的必要；
5二是自由现金流能否“增长”，决定着理论模型的分子；
三是自由现金流是否“稳定”，高度影响理论模型的分母，即折现率（包括风
险溢价值）。

【股价】
每当有中级行情的时候，次新股会最先表现。要研究市场，因为市场是最好的
老师，不要动辄国际国内、宏观微观、政策面资金面，那些都不直接，而真正直接
的就是市场股价，股价是最能真实传递那些东西的。

【底部参考】
沪金比：上证指数与黄金价格之比。2010 年 2319 点附近与 2008 年 1664 点
以及 2005 年 998 点时的数值相同，控制区间为 —。

6底部区域特点：
时间长（“顶部三日，底部三月”），震荡大（会做出复杂底部形态甚至屡创新
低），底部区域永远是走出后才知何处是最低点，但底部出来时离最低点至少也要
15%的涨幅了。
中长线操作可逢低买入建仓（要回调到位没怎么大涨的，已经从最低点涨了
20%以上的再去买就不是逢低了）。

【指标】
一个大的背