第三章投资决策.ppt

第三章投资决策引言:(为什么?)(1)投资的一般概念——投资主体为了将来获得更多的现金流入(未来预期收益)而现在付出现金(投入一定量财力、物力)的经济行为。(2)投资的常见分类生产性资产投资金融性资产投资资本资产投资:长期投资营运资产投资:短期投资直接投资间接投资短期投资长期投资(3)财务管理中的“投资”概念——企业的生产性资本投资(简称资本投资)特点:①以企业为投资主体;②以生产性资本资产为投资对象第一节货币的时间价值一、货币时间价值的概念货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。也称资金的时间价值。(注意三个要点!)注意:⑴货币只有进行投资进入生产经营领域才能产生时间价值。⑵从量的规定性看,货币时间价值等于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。⑶不同时间的货币收入应换算到相同时点进行比较。举例说明时间价值的意义 1、某企业拟购买一台设备,采用现付方式,价款40万元,如果延期至5年后付款,则价款为52万元,设企业5年期存款利率为10%,试问现付和延付相比哪个有利?假设企业目前已筹到资金40万元暂时不付款而存入银行,按单利计算,则: 5年后本利和为=40×(1+10%×5)=60(万元)>52(万元)设备款,获利8万元。延付有利。这说明40万元随时间推移发生了增值。2、有人算了一笔帐,若借款1个亿,年利率10%,看不同时点利息支出(时间价值)每年利息支出 27777元每小时利息支出 1157元每分钟利息支出 19元二、货币时间价值的计算1、单利2、复利3、普通年金终值和现值4、预付年金终值和现值5、递延年金6、永续年金1、单利?单利:各期利息只以本金作为计算基础,利息不再计息。?公式:?利息I = p·i·n ?单利终值(本利和)Fn = p(1+i×n)2、复利?复利:各期利息是以前期本利和作为计算基础→建立在资金再投资假定基础上。(1)复利终值F= p(1+i)n例:某人有1200,拟投入报酬率为8%的投资机会,经过多少年才可使现有货币增加1倍?F=1200×2=2400F=1200×(1+8%)n2400=1200×(1+8%)n(1+8%)n=2(F/p, 8%,9)=2查“复利终值系数表”,在i=8%的项下寻找2,最接近的值为:(s/p, 8%, 9)=:n=9即9年后可使现有货币增加1倍。解: