什么是财管理.doc

什么是财务管理? 财务管理主要回答以下四个问题: 公司选择什么样的长期投资? 公司如何对投资所需资金进行融资? 公司要准备多少短期现金以备使用? 公司利润如何分配? 何为公司财务管理? ——企业理财的内涵“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义, 而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此, 从广义上讲, 一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”——达摩达兰第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境财务管理与会计关系的研究 1. 财务管理的概念财务管理, 简单地说就是管理财务, 是对企业的资金及其运动进行规划和控制的一项管理活动。即企业依据财经法规制度, 按照财务管理原则,组织企业财务活动,处理企业财务关系的一项经济管理活动。财务管理的内容财务管理的内容企业财务关系 2. 财务管理的目标以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标财务管理目标与利益冲突这种观点认为: 利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多, 越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。以利润最大化为目标以利润最大化为目标有A、B 两个企业, 其利润都是 100 万元, 哪一个企业的理财目标实现得更好? 如果 A 企业是今年赚取的 100 万元,而 B 企业是去年赚取的 100 万元利润, 哪个企业更好? 如果 A、B 企业都是今年赚取的 100 万元, 哪个企业更好? 如果 A 企业赚的 100 万元全部收回了现金, 而B 企业全部是应收账款, 哪个企业更好? 如果 A、B 企业同时赚取的 100 万元利润都是收回了现金,哪个企业更好? 在上面的条件下,如果 A 企业是投资 100 万元建成的,而B 企业是投资 500 万元建成的,哪个企业更好? 以利润最大化为目标主要缺点: 没有考虑资金的时间价值没能有效地考虑风险问题没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵 2. 财务管理的目标以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标财务管理目标与利益冲突股东财富最大化以股东财富最大化为目标主要优点考虑了时间价值和风险因素在一定程度上克服企业追求利润的短期行为比较容易量化,便于考核和奖惩。以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标主要缺点它只适用于上市公司, 对非上市公司很难适用; 它只强调股东利益, 而对企业其他关系人的利益重视不够; 股价受多种因素影响, 并非都是公司所能控制的, 把不可控因素引入理财目标是不合理的。 2. 财务管理的目标以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标财务管理目标与利益冲突财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层委托—代理问题与利益冲突有人把企业经营者的效用函数表示成: U=U(W,P,A,J)+U(B,C) 其中: W 表示经营者的职位 P 表示经营者的社会地位 B 表示经营者的隐性收入 C 表示经营者以渎职方式取得的收入 A 表示经营者自我实现的程 度 J 表示经营者的显性收入。可见经营者的效用与多种收入形式有关,企业在进行管理是应充分考虑这一问题。委托—代理问题与利益冲突激励绩效股股票期权股东直接干预机构投资者法律规定被解聘的威胁被收购的威胁财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之二:股东与债权人财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突委托—代理问题与利益冲突关联交易转移利润非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资发布虚假信息,操纵股价为派出的高级管理者支付过高的薪酬不合理的股利政策, 掠夺中小股东的既得利益。财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一:股东与管理层冲突之二:股东与债权人冲突之三:大股东与中小股东社会责任与利益冲突财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标究 4. 公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点: (1) 企业开办、转让、关闭的手续简便; (2 )企业主对债务承担无限责任,会尽心经营企业;(3) 税负较轻;(4) 制约因素较少, 决策效率高;(5) 技术和财务信息容易保密。缺点:(1) 独资企业要承担无限责任, 风险大;(2 )筹资困难;(3 )企业寿命有限。合伙企业优点:开办容易,费用较低缺点: 责