不加息,要紧盯中国为什么s.doc

不加息,却要紧盯中国为什么? 今天(9月 18 日)北京时间 02:00 ,美联储发布 FOMC 利率决策声明,加息并未出现。 20 世纪 90 年代以来,美联储共经历了三次加息进程,第一轮是 1994 年2月至 1995 年2月,加息 7次,基准利率从 3% 上升到 6% ;第二轮是 1999 年6月至 2000 年5月,加息 6次,基准利率从 % 上升到 % ;第三轮加息是 200 4 年6月至 2006 年6月,加息 17 次,基准利率从 1% 上升至 % 。 2008 年12 月,美联储联邦基金目标利率降至历史低点 % ,自此长期维持不变至今。此次加息被市场人士认为是十年内“最大的争议”,因而市场关注极高。美联储主席耶伦称, 中国和新兴市场是美联储的关注重点。长期以来,预计中国经济增速会随着时间的推移而有所放缓,问题是:是否中国存在更急速放缓的风险。美联储尽可能明确地表示,中国经济增速放缓、股灾等是导致暂不加息决定的因素之一,这在未来还会施加影响。耶伦为何罕见表示,要盯紧中国?为何美联储此时强调中国经济的影响?如果美联储加息,将会对中国经济、股市存在哪些影响? 为何多次提及中国? 在新闻发布会上,“中国”的出现率尤其高。“中国和新兴市场是美联储的关注重点。 8月金融市场在一定程度上体现出了中国风险,重要的新兴市场都受到负面影响, 新兴市场出现资本外流。”对于中国而言,首先是 6月下旬的“股市巨震”;此后,人民币在 8月 11 日“新汇改”后贬值约 3% ,令全球市场感受到了中国式“溢出效应”——新兴市场股市、汇市受挫,欧美股市也出现震荡。也正是从那时开始,美国市场开始讨论,美联储可能会因市场动荡而推迟加息,以便进一步观察情况。华尔街见闻指出, 从某种角度看, 中国已经提前帮助美联储加了息。中国央行在 8月中旬引导人民币大幅贬值,这使得美元对人民币相对升值。美元升值将打压美国出口、令进口变得更廉价。与此同时,美国企业的海外利润将降低,美国非美元方面的劳动力成本大幅增加。这就令美元升值达到和加息一样的效果。新兴市场资金外流开始出现征兆。从年初至今, 新兴市场股票基金的净赎回已高达 397 亿美元。同时,市场上最大的 RQFII ETF 亦出现近 300 亿元的资金撤离,整体规模缩水 60% 。不加息根本原因是什么? 联储决定是否加息,主要考核的指标包括净出口状况、就业失业率、通胀率,以及薪酬指标等。此次做出暂时不加息的决定, 根本原因在于 7 月份联储会议后就业、通胀和国际金融市场的动荡。当前美国失业率已经降至金融危机以来的最低点 % 的水平,公开市场委员会认为年初以来就业市场劳工资源利用率不足的现象已减弱。但由于原油等国际大宗商品价格下跌的影响,决定是否加息的通胀这个核心指标“继续处在 FOMC 长期目标的下方”,原因则在于“能源价格以及非能源进口产品价格的下跌。”国际金融市场方面,包括包括中国在内的新兴国家的金融市场因为国际资本的加速流出和经济下滑而出现了令人不安的动荡,公开市场委员会认为: “近期全球经济和金融形势发展可能会在某种程度上限制经济活动,并很可能对近期通胀带来进一步的下行压力。”年底加息可能性依旧很高尽管 9月暂逃一劫,但何时加息仍是悬在市场之上的那把“达摩克利斯之剑”。目前,中美金融市场的博