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国际投资学——整理
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(3)改变投资理念与投资策略；
(4)促进上市公司完善治理结构；
(5)推动金融产品创新；
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(6)促进市场监管水平提高。
不利影响
(一)国际投资基金并购境内资产或股权可能对重点产业造成冲击
不管是IPO运作还是并购基金的境内收购, 都涉及当前较为敏感的外资并购问题。焦点主要有两方面:一是产业垄断。国际投资基金一旦并购境内资产或股权成为企业最大的股东, 就可能垄断企业的生产经营, 如果我国局部重点产业被海外投资基金垄断, 就可能对产业的开展造成冲击;二是资产流失。出于种种原因, 并购交易中折价转让问题时有发生, 按账面价值或低于账面价值收购仍然存在, 其直接后果就是境内资产的流失或转移。
(二)民营企业“外资化〞可能导致收入转移和税收流失
在IPO运作中, “私募股权投资基金〞为躲避监管, 一般要求境内民营企业负责人通过境外设立的特殊目的公司收购境内企业的资产
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, 从而实现民营企业的“外资化〞。由于特殊目的公司往往在英属维尔京群岛、开曼群岛、巴哈马群岛等“避税天堂〞注册, 可以通过关联公司交易进行价格、利润转移, 更有甚者将境内原本产权模糊企业的财产收益以利润等形式汇至境外, 汇入个人账户, 以逃避税收监管, 由此对我国经济健康运行产生的负面影响不容小觑。
(三)国际投资基金运作对国际收支平衡的影响
在当前我国国际收支持续大额不平衡、人民币面临持续升值压力的背景下, 海外投资基金的大量流入势必加剧国际收支失衡格局, 进而强化市场对人民币升值的预期。其对国际收支平衡的影响主要表达在以下三个层面:短期来看, 前期并购资本流出境外及境外上市后募集资金流入境内结汇将对国际收支平衡造成压力;中期来看, 跨境关联交易将使借道经常工程跨境资本的流动增加, 从而弱化资本工程管制的效率;长期来看, 国内经济发生逆转时不排除境内企业借道境外特殊目的公司实施资本外逃的可能性
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