第八章项目投资决策.ppt

第八章项目投资决策.ppt第八章项目投资管理一、项目投资的概念项目投资是一种以特定项目为对象的长期投资行为。工业企业投资项目可分为新建项目和更新改造项目两类。二、项目投资的特点: 。 。 、项目投资决策及程序第一节项目投资管理概述估计方案的预期现金流量及风险确定贴现率计算投资方案现金流入量的总现值计算投资方案现金流出量的总现值比较后决策一、现金流量的概念现金流量是指由投资项目所引起的现金流入和现金流出的数量。这里的现金不只指货币资金, 更不仅仅指库存现金, 而是指货币资金以及投资项目收入和支出的非货币性资源的变现价值。例如一个项目需要投入企业原有的厂房、设备、材料,这些资产投入时的变现价值也是该项目的现金流量。第二节现金流量现金流量包括: 现金流入量、现金流出量和净现金流量三个具体概念: ?现金流入量是指由投资项目所引起的现金收入的数量; ?现金流出量是指由投资项目所引起的现金支出的数量; ?净现金流量则是指现金流入量与现金流出量的差额二、现金流量的构成?现金流量分为: 1. 建设期现金流量(初始现金流量)、 2. 营业期现金流量(期中现金流量)、 3. 终结点现金流量(期末现金流量) 三个组成部分。 :是指自开始投资起至项目投产为止所发生的现金流量。具体内容如下: ?建设投资:指企业在建设期内按一定生产经营规模和建设内容所进行的、无形资产和开办费等各项投资的总和。?流动资金投资: 是指投资项目中发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资。注: 所以期初现金流量主要是现金流出量, 而且主要流出的是项目( 固定资产)原始投资。 : 是指自项目投产运营至项目有效期满为止所发生的现金流量,因此也称营业现金流量。具体内容如下: ?营业收入。包括产品销售收入和其他销售收入。?营业成本及费用。包括直接材料费用、直接人工费用、其他直接费用、间接费用和期间费用以及营业税金及附加(如增值税、消费税、营业税、资源税、城市维护建设税、教育费附加等)。?所得税。其中: 营业收入属于现金流入量; 除固定资产折旧费之外的营业成本费用、所得税属于现金流出量( 因为折旧费并不增加企业的现金流出)。因此,将除折旧费之外的营业成本称为付现成本。期中现金净流量即营业现金净流量的计算公式如下: 营业现金净流量=营业收入-(营业成本-折旧) -所得税 = 营业收入-付现成本-所得税或者: 营业现金净流量= ( 营业收入-营业成本)+折旧-所得税= 税前利润-所得税+折旧=净利润+折旧 3. 终结现金流量。期末现金流量是指投资项目有效期满后所发生的现金流量。主要是现金流入量——固定资产变价收入以及原来垫支的流动资金的回收。