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数字金融发展与企业现金持有调整——来自中国上市企业的经验证据.pdf
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金融/股票/期货
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数字金融发展与企业现金持有调整——来自中国上市企业的经验证据.pdf
: .
第4 期(总第284 期) 业跨期配置财务资源的有效手段 也是实现价值最大化的重要途径 更是预防内外
ꎬ ꎬ
部不确定性的客观要求[2][3] 故此企业通常会选择持有更多现金 然而根据代理理论 过多持有现
ꎬ ꎮ ꎬ
金将显著增大管理层寻租空间 提高代理成本 并有损企业市场价值[4] 面对企业持有现金价值
ꎬ ꎬ ꎮ
的争议 尽管有学者从理论层面提出了现金持有最优值的观点[5] 但实践中却因市场摩擦 信息
ꎬ ꎬ 、
不对称及高调整成本 往往难以有效达成 随之 相关研究指出金融发展能缓解企业外部融资约
ꎬ ꎮ ꎬ
束 及时满足现金需求 从而降低企业对内部现金流的依赖性[6] 同时减少企业与投资者间的信
ꎬ ꎬ ꎬ
息不对称 一定程度上抑制了代理问题[7] 这为解决前述 悖论 提供了新思路
ꎬ ꎮ “ ” ꎮ
既有研究普遍认为 金融发展能够丰富融资渠道 降低投融资主体间信息不对称 进而缓解融
ꎬ ꎬ ꎬ
资约束 使企业减少现金持有[8][9] 近年来 随着大数据 云计算和移动互联网等的兴起 推动金
ꎬ ꎮ ꎬ 、 ꎬ
融业不断发展创新 传统金融的数字创新逐渐成为相关研究和实践的趋势与热点 当前 关于数字
ꎬ ꎮ ꎬ
收稿日期 本刊网址
: 2021 - 03 - 11 : http:∥cjlc zufe edu cn
基金项目 国家社会科学基金项目 山东省社会科学基金项目
: (19BGL150)ꎻ (21DGLJ12)
作者简介 周升师 男 山东莒县人 山东财经大学政府绩效评价研究中心 山东财经大学会计学院讲师
: (1989—)ꎬ ꎬ ꎬ 、 ꎮ
数字金融发展与企业现金持有调整——来自中国上市企业的经验证据 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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