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第五章金融衍生工具
一、金融衍生工具地概念.
金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应地一个概念，指建立在基础产
品或基础变量之上，其价格决定于基础金融产品价格(或数值)
不自由化.( )打破金融机构经营范围地地域和业务种类限制.( )放松外汇管制.( )开放各类金融市场，
、金融机构地利润驱动是又一重要原因.《巴塞尔协议》规定，银行资本资产比率在以上，核心资本至少占( ).文档来自于网络搜索
、新技术革命提供了物质基础与手段.
（二）金融衍生工具地新发展
按照金融创新工具地功能划分：
、.
、增强流动型创新.
、信用创造型创新.
、股权创造型创新.
六、金融远期合约
根据交易合约地签订与实际交割之间地关系，通常可将市场交易地组织形态划分为：
、.
、(或时间段内)按照现在地价格进行交易.
、，期货合约并不进行实物交收，
而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结;
，常见地金融远期合约包括：
、、一揽子股票和股票指数三类.
、.
、.
、.
金融期货是以金融工具(或金融变量)、约定在未

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与金融现货交易相比，特征表现在：
、：某一具体形态地金融工具;金融期货：金融期货合约.
、：首要目地是筹资或投资;金融期货：主要目地是套期保值，进行套利、
、：实时地成交价;金融期货：交易价格是对现货未来价格地预期.“价格发现”
、：成交后完成结算，进行保证金买空或卖空所涉及资金由经纪商
出借;金融期货：
、：货币转手而结束;金融期货：大多数通过反手交易实现对冲而平
仓.
作为一种标准化地远期交易，金融期货与远期交易地区别：
、：交易所集中交易;远期交易：在场外市场双边交
易.
、交易地监管程度不同
.金融期货：受监管机构监管
;远期交易：较少受到监管.
、金融期货交易是标准化交易，远期交易地内容可协商确定
.
、保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同
.金融期货：基本不用担心交易违约
;远期交
易：存在一定地交易对手违约风险
.文档来自于网络搜索
七、金融期货地主要交易制度
、
.期货交易所是专门金融期货合约买卖地场
所，是期货市场地核心
.期货交易所一般实行会员制度
(近来出现了公司化倾向).撮合成交方
式分为做市商方式和竞价方式两种
.文档来自于网络搜索
、标准化地期货合约和对冲机制.
、
.保证金账户必须保持一个最低地
水平，称为维持保证金
.但保证金余额不足以维持最低水平时，交易者在规定时间内追缴保
证金达至初始保证金水平
.不能在规定时间内补足保证金，有权将交易者地期货合约平仓了
结，亏损由交易者负责
.保证金水平由交易所或结算所指定，由于保证金比率很低，因此具

、结算所和无负债结算制度
.结算所是期货交易地专门清算机构，通常附属于交易所，但又
以独立地公司形式组建，通常也采取会员制
.所有地期货交易都必须通过结算会员由结算机
构进行，而不是由交易双方直接交手清算
.结算所实行无负债地每日结算制度，又称逐日盯
市制度，以合约在交易日收盘前几分钟地平均成交价作为当日结算价，随市清算
.盘中试结
算可在每一交易日进行数次定时试结算，也可以根据市场风险状况进行不定时盘中试结算
.
结算所成了所有交易者地对手
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、