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中小企业融资过程中的金融创新
陈玉芝 [摘要] 如何解决中小企业融资难是近年来学术界探讨的热点。作者从新的视角提出解决融资难措施,即通过金融创新来解决这一问题。
[关键词] 中小企业融资金融创新
中小企业融资难是又不落入“小而全”的分散经营模式,有利于集中有限资源发展强项业务,形成一定的竞争优势。
。中小企业的经营机制、管理体制、财务制度一般不如大企业规范,并且多为私人拥有,在与金融机构接触时往往有隐瞒信息的情况。若要依据企业经营情况发放不同利率贷款,会由于信息不对称而促使利率升高以防范低质量企业获贷的风险,结果就是利率普遍升高,使高质量企业无力获得高息贷款,而银行又由于贷款对象多为低质量企业而不愿追加贷款,中小银行多为区域性组织,对当地中小企业资信状况,经营状况更为了解,可以较好地克服信息不对称问题,较合理地确定贷款利率,形成价格优势。

三、完善中小企业贷款的担保机制

目前,中小企业担保机构存在的主要问题有以下几个方面:一是担保机构市场定位问题。目前,担保公司一般将业务定位于大型企业的大额担保业务,这样风险小、成本低。还有一部分担保公司定位于为个人贷款业务提供担保,此类贷款稳定,风险分散,收益较高。恰恰忽略了中小企业这一市场。二是风险控制问题。一方面目前的担保机构基金来源少,尚未健全完善必要的风险补偿机制,且贷款倍数较高;另一方面,对担保机构又缺乏统一、有效的业务监管,因而防范风险的任务相当艰巨。三是担保基金与银行运作方面存在一定的矛盾,担保基金提出与银行“风险共担,利益共享”,而银行的经营则必须首先保证信贷资金的安全,这一分歧在实践中也一定程度地阻碍了担保基金业务的发展。针对以上问题,建议有关部门成立一些政策性的专门为中小企业担保的公司,或给为中小企业担保的公司一定补贴,鼓励为中小企业担保的行为。

四、发展中小企业投资公司等中小企业的股权融资机构

中小企业投资公司是为中小企业提供资本融资的机构。从国外的实践看,其特点是:投资与管理咨询相结合;面向特定类型的中小企业提供资本金,主要是高科技创业企业;资金来源与运用得到政府扶持。在借鉴这一模式时,应充分考虑中小企业的特点。中小企业的竞争优势,既不在科技含量高,也不在设备投资大,而在于劳动力的低成本密集。因此中小企业投资公司的设立,主要不是面向高科技的风险投资或资本密集型的设备投资,而是要解决小企业因负债率过高制约其向银行贷款的问题。因此可在经济发达及中小企业密集的地区,设立若干合作或股份制中小企业投资公司,由中小企业投资公司向银行借款,再以资本金投资方式向中小企业注资。由于是以股权方式投资,因此中小企业投资公司可介入企业治理,并发挥管理咨询作用,这有助于提高中小企业的成功率,降低银行贷款的风险。

五、大力发展风险投资业

由于种种原因,风险投资业起步较晚,目前尚处在培育阶段,我国资本市场还不健全,风险企业通过股票上市回收投资有一定难度;企业的公司制改造还没有完全到位、产权界定不清,造成相关的利益分配机制和风险约束机制缺位。这些决定着风险投资体系的建立,需要政府的大力支持,否则要构建这个复杂的体系是难以想象的。因此,培育“