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金融期货市场金融期货市场第一节第一节金融期货市场及其功能金融期货市场及其功能一、期货合约和期货交易一、期货合约和期货交易(一)期货合约(一)期货合约期货合约是买卖双方分别向对方承诺在规定的未来某期货合约是买卖双方分别向对方承诺在规定的未来某一时期按照约定价格买进和卖出一定数量某种资产的书面一时期按照约定价格买进和卖出一定数量某种资产的书面协议。协议。(二)与远期合约的区别(二)与远期合约的区别(三)金融期货交易(三)金融期货交易金融期货合约是买卖双方在交易所内通过公开竞价方金融期货合约是买卖双方在交易所内通过公开竞价方式,就将来某一特定时间按约定价格或指数交收标准数量式,就将来某一特定时间按约定价格或指数交收标准数量的特定金融工具或其相应指数价值而达成的契约。的特定金融工具或其相应指数价值而达成的契约。金融期货交易是对金融原生工具基础上衍生的新型金金融期货交易是对金融原生工具基础上衍生的新型金融工具的合约进行买卖或转让的行为。融工具的合约进行买卖或转让的行为。和商品期货相比,金融期货具有合约标准化程度高; 和商品期货相比,金融期货具有合约标准化程度高; 市场流动性强;交易、交割便利等特点。市场流动性强;交易、交割便利等特点。二、金融期货的产生与发展二、金融期货的产生与发展--- --- 金融期货的发展历程金融期货的发展历程--- --- 当前金融期货市场发展的趋势: 当前金融期货市场发展的趋势: 1 1、交易规模不断扩大,金融期货期权交易在期货市场、交易规模不断扩大,金融期货期权交易在期货市场上占据主导地位。上占据主导地位。 2 2、品种不断创新,市场竞争日益激烈。目前,世界共、品种不断创新,市场竞争日益激烈。目前,世界共有数十个专业金融期货市场,主要分布在北美、欧洲和亚有数十个专业金融期货市场,主要分布在北美、欧洲和亚太地区。太地区。 3 3、交易所合并与联合趋势得到加强。上市相同合约的、交易所合并与联合趋势得到加强。上市相同合约的各国交易所积极联网,建立相互对冲制度。如芝加哥期货各国交易所积极联网,建立相互对冲制度。如芝加哥期货交易所与伦敦国际金融期货交易所、悉尼期货交易所之间交易所与伦敦国际金融期货交易所、悉尼期货交易所之间建立了这一制度。建立了这一制度。 4 4、金融期货交易自动化和金融期货市场国际化。、金融期货交易自动化和金融期货市场国际化。三、相关概念三、相关概念 1. 2. 3. 4. 、期货交易制度四、期货交易制度 1. 2. 3. 4. 、金融期货的基本类型五、金融期货的基本类型 1. 2. 3. 、金融期货市场的功能六、金融期货市场的功能( (1 1)增强证券市场的流动性; )增强证券市场的流动性; ( (2 2)风险转移; )风险转移; ( (3 3)价格发现; )价格发现; ( (4 4)为金融机构提供了利益机遇。)为金融机构提供了利益机遇。第二节第二节利率期货利率期货一、利率期货的产生与发展一、利率期货的产生与发展 1. 。的期货。 2. 、利率期货的种类二、利率期货的种类按带息金融资产期限长短来划分,利率期按带息金融资产期限长短来划分,利率期货可分为短期利率期货即货币期货和中长期利货可分为短期利率期货即货币期货和中长期利率期货即资本期货。率期货即资本期货。三、短期利率期货三、短期利率期货短期利率期货是以短期固定收入证券为基础的短期利率期货是以短期固定收入证券为基础的期货。在美国,短期利率期货合约主要集中在芝期货。在美国,短期利率期货合约主要集中在芝加哥商业交易所。上市的短期利率期货合约包括: 加哥商业交易所。上市的短期利率期货合约包括: 13 13 周( 周( 3 3 个月期)国库券期货、个月期)国库券期货、 3 3 个月欧洲美元期个月欧洲美元期货、货、 3 3 个月欧洲日元期货和个月欧洲日元期货和 1 1 个月联邦基金利率期个月联邦基金利率期货等。货等。在短期利率期货中,比较典型的品种是在在短期利率期货中,比较典型的品种是在 IMM IMM 交易的三个月期美国国库券期货及三个月期欧洲交易的三个月期美国国库券期货及三个月期欧洲美元定期存款期货。美元定期存款期货。美国短期国库券在现货市场上是以贴现率报价美国短期国库券在现货市场上是以贴现率报价的,在期货市场上,国库券期货的价格是以的,在期货市场上,国库券期货的价格是以 IMM IMM