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未来5年的股票投资机会
一、股市行情中长期的主导力量
1、国内金融资本主导期（1991－2001）
行情的3个阶段：
（1）金融地产引导阶段：1990－1993，南巡讲话激发。
（2）普涨阶段：1996－1997，利率和准备
未来5年的股票投资机会
一、股市行情中长期的主导力量
1、国内金融资本主导期（1991－2001）
行情的3个阶段：
（1）金融地产引导阶段：1990－1993，南巡讲话激发。
（2）普涨阶段：1996－1997，利率和准备金率持续下降激发。
（3）做泡沫阶段：1999－2001，科网泡沫及绩差股并购激发。
2、国际金融资本主导期（2001－2015）
行情的3个阶段：
（1）金融地产和资源引导阶段：2005－2007，外汇储备激增导致基础货币激增大规模释放流动性激发，上证指数攀升至6000点为标志。
单位：亿美元
年份
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

外储
1656
2122
2800
4033
6099
8199
10663
15300
19460
22726
增长率
44％
28％
32％
44％
51％
34％
30％
44％
27％
17％
（2）垄断寡头主导的普涨阶段：2008－2012，外汇储备持续增长导致基础货币持续增加释放流动性激发，预计上指数目标为9000点。
（3）做泡沫阶段：2014－2015，预计上指数目标为12000点。
分析依据：未来5年外汇储备将保持18％的平均增长，到2015年外汇储备余额有望达到43300亿美元，如果存款准备金率不变（％），广义货币M2将达到1120000亿元，则股票市场峰值可望达到780000亿元，接近GDP（960000亿元）的2倍，对应的上证指数大约是12000点。
二、股市行情近期的主导力量
1、产业资本主导期（－）
社保和私模基金积极参与，推动效果：上指数1650 2600
2、投资基金主导期（－）
前期参与力量持股观望，投资基金积极建仓，市场筹码供给偏紧，股指上涨斜率加大，推动效果：上证指数2600 3500点。
3、主导力量调整期（－）
产业资本撤出，社保及私模减仓隐退，国际金融资本和保险资金在房地产市场，券商资金专注承销业务。市场筹码供给充裕。预计：上证指数将回调至2500点附近。
三、股票投资机会的把握
1、价值比较法
利用DDMS（股利贴现模型）计算股票价格现值平均数，再与股票当前平均价格比较求得净现值（NPV），NPV＞0，总体上则有较佳机会。
比如，，社会资本平均收益率（k）为5%，则股票平均价格现值为8元，。NPV=8-＜0，因此投资机会不是很理想。
2、入市