第三章外汇市场和外汇交易.ppt

第三章外汇市场和外汇交易
伦敦外汇市场
在伦敦外汇市场上的外汇交易类别有即期外汇交易、远期外汇交易和调期外汇交易等。除了外汇现货交易外，伦敦也是最大的外汇期货和期权交易市场。
第一节 外汇市场概述
课堂问题：
万港币。若这一天收盘时外汇银行就已补进了3个月期的美元外汇，这样，即期港元外汇已为多余，因此，又可把这笔即期港元外汇按US=，因此可收入 79万港元，该外汇银行可获利2万港元（79万-77万）。
第二节 外汇交易
假设在汇率不变的情况下纽约投资市场利率比伦敦高，两者分别为 %%,则英国的投资者为追求高息，就会用英镑现款购买美元现汇，然后将其投资于3个月期的美国国库券，待该国库券到期后将美元本利兑换成英镑汇回国内。这样，%的利息，但如果3个月后，美元汇率下跌，投资者就得花更多的美元去兑换英镑，因此就有可能换不回投资的英镑数量而遭致损失。为此，英国投资者可以在买进美元现汇的同时，卖出3个月的美元期汇，这样，只要美元远期汇率贴水不超过两地的利差（%），投资者的汇率风险就可以消除。当然如果超过这个利差，投资者就无利可图而且还会遭到损失。
这是就在国外投资而言的，如果在国外有定期外汇债务的人，则就要购进期汇以防债务到期时多付出本国货币。
第二节 外汇交易
2、远期外汇交易的特点：
（1） 双方必须订立远期外汇合约中，要详细记载双方姓名、商号、汇率、货币种类、交易金额、交割日期等。合约一经签订，不能任意违约；远期合约不是标准化的，一般难以转让；
（2） 远期外汇交易主要在银行之间进行，个人和小公司参与买卖的机会较少；
（5）远期外汇交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外，没有缴纳保证金的规定。
外汇交易实例
建立合约
经常做外汇买卖的张先生手里有一笔欧元，由于欧元近来对美元和日元都走高，张先生认为这时候买入欧元等待其继续走高是个好选择。假如当时欧元/，张先生可卖出20天后到期的20万美元，买入200000/=。在合约建立时，张先生指定欧元为交易的名义本金，只需要交纳合约金额的10%，×10%=，就可以建立这笔远期买入欧元的合约了。
外汇交易实例
选择平仓 　　
当欧元/美元汇率一如张先生判断的那样继续走高，，张先生可以选择远期平仓来了结自己先前的交易。
，那么他平仓的交易就是买入美元20万，同时卖出200000/=。　　两笔交易美元的金额没有变化，-=。　　这是由于远期外汇买卖在建立合约的时候不需要全额卖出货币，只需冻结一定比例的交易担保金就可以进行交易。那么只要投资人在合约到期前进行平仓，他可以卖出不属于自己的货币，只要在规定的日期之前将卖出的货币买回就行。
外汇交易实例
杠杆效应　　张先生从欧元上升100点（%），，，=%，也就是说投资人通过远期外汇买卖的方式，可以在变化1%左右的市场中获得将近10%左右的收益。　　当然，假如张先生对市场的判断有误，欧元并没有如预期般获得上涨，反而调整性地下跌了1%，那么张先生的远期外汇买卖的合约将面临近10%的亏损。交易担保金这根杠杆可以撬动更大的收益，也可以招致更大的亏损。
外汇交易实例
强制平仓　远期合约和期货合约相似之处，是合约需要实时重估盈亏情況，这对于银行这样的做市商是规避风险的手段，对于投资者同样也是控制风险的规则。如建行个人远期外汇买卖业务暂规定：当交易担保金实时重估的亏损达到80%，系统会自动将合约强制平仓。　　上述的例子中，假如欧元跌了8%，由于是放大10倍交易，此时张先生的交易担保金实时重估亏损已经达到8%×10=80%，那么系统就会将张先生的合约按照剩余期限的远期汇率强制平仓。
第二节 外汇交易
3、远期外汇交易的报价方法：
（1）直接报价法
（2）远期差价报价法
第二节 外汇交易
4、远期交易的交割日确定规则：
(1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)，不论中间有无节假日；
(2)节假日顺延原则。若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日；