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浅议企业债务资金筹资方式
于娟 中图分类号:F27 文献标识码:A 文章编号:1008-925X(2011)09-0-02
摘要:市场经济体制之下,企业之间的竞争非常激烈,企业要想在激烈的市场竞争中立足,要想从事正常的生产要有:1、筹资数量有限。银行借款一般不像股票、债券那样,可以一次筹集到大批资金;2、限制条款较多。银行会对企业提出较多的限制性条款,这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动;3、筹资风险较高。借款有固定的利息负担、固定的偿付期限,所以借款企业的筹资风险较高。
二、发行债券
债券是债务人依照法定程序发行的、承诺按约定的利率和日期定期支付利息,并到期偿还本金的书面债务凭证。
发行债券也是企业的一种筹资方式,它的优点主要有:1、资金成本较低。与股票相比,发行债券的费用较低,债券的利息允许在所得税前支付,发行公司可享受税收利益,而股票的股利需由税后利润发放,所以公司实际负担的债券成本一般低于股票成本;2、保证控制权。债券持有人无权参与发行公司的经营管理,因此,公司发行债券不会像增发新股票那样可能会分散股东对公司的控制权;3、可发挥财务杠杆的作用。债券利率在发行时就确定,无论发行公司的盈利多少,债券持有人只能获得固定的利息,不能参与公司的利润分配,而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营,从而增加股东和公司的财富。
通过发行债券筹集资金的缺点主要有:1、财务风险较高。债券有固定的到期日,并需要定期支付利息,发行公司必须承担按期还本付息的义务。当公司经营不景气时,会给公司带来更大的财务困难,甚至可能会导致破产;2、筹资数量有限。公司利用债券筹资一般有一定额度的限制。我国《公司法》规定,发行公司流通在外的债券累计余额不得超过公司净资产的40%;3、限制条件多,灵活性低。债券持有人为保障债权的安全,往往要在债券合同中签订保护条款,这对企业造成较多约束,从而限制了公司债券筹资方式的使用,影响公司财务的灵活性。
三、融资租赁
融资租赁是为筹资而进行的租赁,它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式、融资为实质的经济行为,是出租人为承租人提供信贷的信用业务。
融资租赁作为一种筹资方式,它的优点主要有:1、筹资速度快。融资租赁集“融资”与“融物”于一体,减少了承租企业直接购买设备的中间环节和费用,一般比先筹集资金再购置设备的时间要短,速度要快,可以使企业尽快形成生产经营能力;2、限制条款相对较少。企业运用股票、债券、借款等筹资方式来进行筹资,要受到很多的约束条件限制,相对而言,运用融资租赁筹资方式的限制条款要少得多;3、免遭设备陈旧过时的风险。随着科学技术的进步,设备陈旧过时的风险很高,而多数租赁协议规定由出租人承担设备陈旧过时的风险,承租企业不需要承担这种风险;4、财务风险较小。融资租赁的资金使用期限与设备寿命周期接近,比一般借款期限要长,使承租企业偿债压力较小,到期还本负担较轻;同时,全部租金在整个租期内分期支付,可适当降低不能偿付的风险。
通过融资租赁筹集资金也存在着缺点,主要有:1、成本较高。融资租赁的租金总额一般要高出设备价值的30%;2、固定的租金支付构成较重的财务负担。承租企业在财务困难时期,支付固定的租金也将