宏观氛围低迷，但有持续去库预期.pptx

聚烯烃
定性
解析
核心观点
震荡
近端疲弱且宏观氛围影响大，随着供应持续减量且需求逐步修复，去库预期强。预计短空中多走势。
现货成交
偏多
宏观风险之下，现货短期走弱，下游低价成交走好。
PP拉丝下游订单走弱，企应减量但疫情影响需求，双减之下聚烯烃开始去库，后市至5月中下旬看，供应端难有起色，而需求存修复预期，或仍以去库为主， 基差有走强预期。
数据来源：天风期货研究所
数据来源：天风期货研究所
◼ 4-5月份产量下调，5月需求上调。
2022年PE平衡展望
1月
2月
3月
4月
05合约
5月
6月
7月
8月
09合约
9月
10月
11月
12月
01合约
全年
表需
2021年
343
287
358
292
1280
284
286
301
319
1191
303
299
314
313
1229
3700
2022年
322
320
341
295
1279
306
312
315
319
1252
327
335
345
346
1353
3883
同比
-%
%
-%
%
-%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
真实需求
2021年
334
258
358
297
1247
285
295
298
320
1199
308
291
322
318
1240
3685
2022年
321
295
342
310
1268
315
308
308
312
1243
320
325
330
330
1305
3816
同比
-%
%
-%
%
%
%
%
%
-%
%
%
%
%
%
%
%
供需差
2021年
9
29
1
(5)
33
(1)
(9)
3
(1)
(8)
(6)
8
(8)
(5)
(10)
15
2022年
2
25
(1)
(15)
10
(9)
4
7
7
9
7
10
15
16
48
67
库存
58
60
85
84
68
68
60
63
70
77
77
85
94
109
125
125
125
1月
2月
3月
4月
05合约
5月
6月
7月
8月
09合约
9月
10月
11月
12月
01合约
全年
产量
2021年
197
180
198
175
750
179
187
192
191
749
187
196
200
207
791
2290
2022年
212
215
211
193
830
200
204
209
211
824
216
224
234
235
909
2563
进口
2021年
148
109
166
124
546
113
104
113
131
460
120
106
117
109
453
1459
2022年
114
108
135
108
465
110
112
110
112
444
115
115
115
115
460
1369
出口
2021年
3
1
5
7
16
8
4
4
3
18
5
3
3
3
14
49
2022年
3
2
5
6
16
4
4
4
4
16
4
4
4
4
16
48
数据来源：卓创资讯、天风期货研究所