3第三章经济性评价方法.ppt

3第三章经济性评价方法
例：某项目有三个技术方案，它们的年销售收入都相同，但投资和年经营成本各不相同，假设T0=5年，是比较上面三个方案的优劣，各方案的基本数据如下表 （单位：万元）。
方案
投资
年经营成本
1
1)-F(A/F,i0,n)+A=10000×-2000×+2000=4160(元)
答：该复印机年使用成本为4160元。
三、年值法的特殊应用
例：某产为了提高产品质量，准备投资一笔资金购买设备，市面上有两种型号设备可供选择（均可达到生产要求），有关资料如下，目标收益率i=15%，请问决策者该如何决策？
设备
投资（元）
寿命（年）
残值（元）
年经营费用
A
6000
6
500
4000
B
8000
9
0
3200
解：AC(15%)A=6000(A/P,15%,6)-500(A/P,15%,6)+4000
=(元)
AC(15%)B=8000(A/P,15%,9)+3200=(元)
(AC)A>(AC)B
B设备年使用成本小于A设备年使用成本，且能达到同样的目标（收益相同），
所以，应选B设备。
例：某牛奶公司为了运送牛奶到各销售点，有两个方案供选择，一是自购一台运输车，价格为12万元，8年后残值为1万元，，另一方案租用相同效能的汽车，支付租车费用年金3万元，随物价指数上升，每年递增3000元，问该企业是自购车合算还是租车合算？
解：AC(15%)自购=120000（A/P,15%,8)-
10000(A/F,15%,8)+15000
=120000×-10000×+15000
=（元）
AC(15%)租车=A1+G(A/G,i,n)
=30000+3000(A/G,15%,8)
=30000+3000×
=（元）
AC自购>AC租车，租车比购车成本少，因此租车更合算。
第四节 内部收益率法（IRR）
一、内部收益率的定义
内部收益率（IRR）：是使方案在研究期内一系列收入和支出的现金流量净现值为零式的折现率。
二、内部收益率的求算
1、净现值函数作图法
例：有一投资方案，现金流量如下表，求内部收益率。
解：
年末
0
1
2
3
4
现金流量
-1000
400
400
400
400
i值（%）
0
10
20
22
30
40
50
NPV值(元)
600
268
35
0
-133
-260
-358
NPV(元)
i(%)
1000
500
0
-500
20
10
30
40
50
60
22
2、试值内插法
NPV(元)
i(%)
1000
500
0
-500
20
10
30
40
50
60
22
i1
i2
IRR
0
NPV1
NPV2
i*
放大
i1
i2
IRR
0
NPV1
NPV2
i*
例：有一投资项目，现金流量如下，试求内部收益率。
j年末
0
1
2
3
4
5
现金流量Fj
-1000
-800
500
500
500
1200(500+700)
解：因为
首先令i=5%,代入上式试算
NPV(5%)=-1000-800(P/F,5%,1)+500(P/A,5%,4)×(P/F,5%,1)
+700(P/F,5%,5)
=475
NPV>0，说明试算的折现率偏小，应加大。
NPV(12%)=-1000-800(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,4)×(P/F,12%,1)
+700(P/F,12%,5) =39
NPV(15%)=-1000-800(P/F