货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26).docx

货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26)
货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26)
第八章课件——幻灯片25-26

美国天成公司12月1日向德国的一家公司出

货币市场套期保值案例解答(第八章课件--幻灯片25-26)
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第八章课件——幻灯片25-26

美国天成公司12月1日向德国的一家公司出口一批合同金额为DM1010,000 （1百万
德国马克）的货物，货款将于6个月后以马克支付。天成公司的财务经理正在分析是否应
以合约方法对这笔应收账进行保值（经估算，天成公司的资本成本为11%/年）。金融市场的有关情况如下：即期汇率：马克买入价：＄
马克卖出价：＄

马克卖出价：＄ 半年期马克贷款利率：9%/年
在柜台交易市场，银行提供的6个月的看跌期权的报价为：合同金额为DM1010，000；协定汇率为＄，%。
天成公司的财务经理对6个月后的即期汇率预测为＄。
现天成公司可在四种方案中选择：（1）远期外汇合约保值；（2）货币市场保值；（3）在期权市场保值；（4）静待其变，不做保值。


试比较各种措施的优劣。
答案：
：天成公司在签订合同的当日即与银行签订远期外汇合约，即按
照6个月远期汇率（马克买入价＄）的远期外汇合约，6月后收到DM1010，000
交给银行，既可换回＄581400（包含付给银行的手续费）。
：
天成公司在签订合同的当天借入的马克加上半年利息正好等于1百万德国马克，再按
照即期汇率（＄）换成美元。
X×(1+1/2×9%)=1010000
X= DM
把上述金额X按照即期汇率（＄）
再分析这笔美元款项6个月内的投资收益。可能有如下两种情形：
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第八章课件——幻灯片25-26

美国天成公司12月1日向德国的一家公司出口一批合同金额为DM1010,000 （1百万


德国马克）的货物，货款将于6个月后以马克支付。天成公司的财务经理正在分析是否应