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wjs第07章筹资基本原理
(四)按是否在报表上披露:
:
在资产负债表上予以披露的筹资行为.
:
所筹资本未在资产负债表上披露.
主要为经营租赁和应收票据贴现.

(一)目标
很高；必须对外披露财务和经营上的信息；降低公司决策效率；对管理上有短期效益压力。
思考：目前，我国股票市场普遍出现了“新股破发”的现象，你如何看待这个问题？
大秦铁路（601006）2010年增发
，.
增发三部分：
，配售比10:；
，不指定对象；
。
10月22日同时进行，11月5日上市交易。
（七） 股票筹资的优点
（企业为什么要发行股票？） ：
为企业筹得巨额的权益资本。
股本没有到期日，无需偿还。没有固定的股利负担。风险低。 
筹资形成权益资本，增强公司的实力和信誉。
公开发行上市有助于提升公司形象，增加知名度，并为后续发股发债筹资做好准备。
我国企业还借助改制上市提升公司管理水平，提升竞争力。
股票筹资的缺点
发行风险高、成本大。（股票筹资怎么样取得成功？）
发行条件高，不易达到（申请不成功）
发行中与市场的沟通（推介）
发行定价的合理与否
发行失败（股票发行数量不到最低目标 或 筹资的金额过少等等）
股票发行上市后对企业的不利影响：
资本成本高（收益双重征税、发行费用高，投资者要求的期望收益高）
发行股票引起市价波动，带来不利影响。
公开发行上市增加公司代理成本（信息披露、监管等）
发行股票可能改变公司股权结构、影响控制权。
二、吸收直接投资
案例：新成装饰材料有限公司的设立
2004年6月7日，张成和新悦公司达成协议组建新成装饰材料有限公司。张成以现金100万元出资。新悦公司以其名下房产、设备和新材料专利配方出资，经有关机构评估，出资总额80万元。
2004年6月10日，东方会计师事务所徐星等注册会计师出具了验资报告。张成等人随即向工商部门申请设立新公司。6月30日，工商管理局批准该公司设立，并颁发了营业执照。
2004年8月中旬，新成公司完成房产和新材料专利配方的过户手续。至此该公司股东的出资全部到位。
吸收直接投资
主体：即企业的出资人
国家、法人、个人、外商
出资方式
现金、实物、无形资产
3、吸收直接投资的评价
优点：
不仅可筹资到现金，也能直接取得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
与发行股票相比，法律程序简单，筹资速度快。
属于权益资本，能提高企业对外举债的能力。
财务风险低。
缺点：
产权转让与交易不便。
资本成本高于负债。
三、留存收益
又称为内源筹资、内部筹资。其实质是投资者用利润向企业的追加投资。
方式：
1、按法定要求提取盈余公积金
2、按股东意志提取任意盈余公积金
3、当期利润不分配
评价
优点：
1、不发生筹资费用。
2、可使股东获得税收上的利益。
3、性质上属于权益资本，可以提高企业的实力、信誉和举债能力。
缺点：
1、受到偏好现金股利的股东的反对；
2、留存收益过多，股利支付少，被认为企业现金流量不足，有损市场形象，也不利于今后的外部筹资。
第三节 债务资本的筹集
银行借款
发行债券
商业信用
融资租赁
一、银行借款
(一)分类：
:
长期借款
短期借款
:
信用借款
抵押借款
信用借款
定义:是指借款人的信用取得的借款.
特点:
对银行来说,风险较高,因此要求的利率较高.
:
信贷额度:一定时期内,.
周转信贷协定: 银行正式承诺的最高贷款限额,需要企业提供额外的承诺费.
补偿性余额: 贷款时,,实际成本增加.
抵押借款
定义:指以特定的抵押品为担保取得的借款.
我国《担保法》把企业信用借款以外取得的借款统称为担保借款，担保方式主要有：
保证：借款时需要第三方保证，承担连带责任。第三方是除政府机构以外的法人、组织和公民。
抵押：以借款人或第三人的不动产为抵押物取得借款。
质押：以动产和权利为抵押物取得的借款。与抵押不同，质押期间抵押物的收益归债权人所有。
(二)借款成本及支付方式
借款成本:。
长期借款:
利率: 一般高于短期借款,有固定利率与浮动利率.
支付方式: ,到期一次性还本
,实际成本更高
短期借款:
利率: 低于长期利率,多种多样
支