货币、银行与金融市场.ppt

第一章 货币、银行与金融市场
张 涛　
复旦大学经济学院
/~tzhang
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一、货币与金融：一个宏观经羊群心理”等也是不可忽视的成因。但主次之间，至今仍在争论。有理论认为，当时的货币政策和经济政策的衝突也是原因：当时美国当局希望以美元升值压抑通胀，因此，货币政策的紧缩来得比欧洲货币政策调整快，其结果，市场对与美元挂钩的港元信心下降，令香港股市首先崩挫，再漫延其他市场。
另一个理论认为，1987年的英国风灾是股灾原因之一：1987年的风灾发生在10月16日（股灾前的星期五），作为世界金融中心之一的伦敦严重受灾，致使伦敦的交易所经纪以及金融业人士当天无法上班，而当时并无网际网路交易，因此大量未平仓交易无法在週末前交割。这一局面令市场人士不安，自然也波及了纽约金融业人士。他们在当天的纽约股市纷纷抛压以减低风险，但他们的行动却导致了纽约的股市暴跌，从而引发了“黑色星期一”
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外汇市场
美元指数（US Dollar Index，USDX）是通过平均美元与六种国际主要外汇的汇率得出的。美元指数显示的是美元的综合值。一种衡量各种货币强弱的指标。
　　美元指数它类似于显示美国股票综合状态的道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）。
　　美元指数是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，。
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三、为什么要研究银行和金融机构
金融体系结构（世界各国不同的金融体系）
银行和其他金融机构（保险公司、养老基金等）
经营方式和监督
金融衍生与创新
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四、为什么研究货币和货币政策
货币与商业周期
货币与通货膨胀
货币政策的执行
预算赤字与货币政策
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货币与商业周期
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货币与通货膨胀
“通货膨胀，无论任何
时候都是一个货币现象”
——弗里德曼
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货币政策的执行
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预算赤字与货币政策
赤字容易导致通货膨胀
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五、金融体系概览
金融市场的功能
金融市场的机构
金融市场工具
金融市场机构的功能
金融中介机构
金融机构监管
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1、金融市场功能
资金转移功能
直接融资与间接融资
金融市场增加了生产性资本，改善跨时消费，促进社会福利
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直接和间接融资
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2、金融市场的结构
债务与股权市场
权益差异
短期、长期债券
一级与二级市场
最初购买还是再交易
交易所与场外交易
货币市场与资本市场
区别在于交易短期还是长期债务工具
短期债券利率波动也较小
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3、金融市场工具
主要货币市场工具
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主要资本市场工具
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抵押贷款
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抵押贷款债券
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4、金融中介的功能
交易成本
金融中介利用规模优势降低了交易成本
逆向选择和道德风险
逆向选择导致信贷配给
道德风险通过资本结构（公司治理结构来克服）
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5、金融中介机构
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金融机构资产余额
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储蓄贷款协会，（股份），定期存款和支票存款来吸纳资金，用于抵押信贷。从19世纪30年代开始美国相继出现了许多以住房储蓄和存款为主要业务的储蓄存款协会但总体发展较为缓慢。举个例子简单点说就是先有一群人，比如说是10个，每人出资10万美元，一共凑齐100万美元作为股东权益，然后再吸收1900万美元的存款，然后在此基础上发放约2000万美元的贷款。这类公司的主要盈利模式很简单，就是把吸收的钱贷出去，赚取简单的利差。就是如此简单的业务。
金融公司， 其资金的筹集主要靠在货币市场上发行商业票据、在资本市场上发行股票、债券；也从银行借款，但比重很小。汇集的资金是用于贷放给购买耐用消费品、修缮房屋的消费者及小企业。一些金融公司由其母公司组建，目的是帮助推销自己的产品。比如，福特汽车公司组建的福特汽车信贷公司是向购买福特汽车的消费者提供消费信贷。
共同基金，是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现。它在结构上类似于一般股份公司，但本身不从事实际运作，而将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。其设立的法律文件是基金公司章程及招募说明书。
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6、金融监督
增加对投资