货币银行学---第十三章货币政策}.ppt

第十三章 货币政策
一、货币政策最终目标
二、货币政策中介目标
三、货币政策工具
四、货币政策传导机制
五、中国人民银行货币政策目标
精选课件
本章学****要求
在这一章中，我们将讨论中央银行的如何执行货币政策的有关问题。学完 市场利率及市场货币供求金融政策。
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三种效果的作用机制图示
（1）借款成本效果：
再贴现率
商业银行借款成本
商业银行向中央银行的票据贴现
商业银行对企业和个人的贷款
货 币
供应量
社会经济
紧缩
扩张
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（2）宣示效果：
中央银行
再贴现率
预示着
货币供应量
社会经济
紧缩
扩张
意味着
市场利率
投资和消费
需 求
企业和个人
调整信用量
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（3）结构调节效果：
中央银行
限制贴现票据种类
实行差别再贴现率
支持短线部门
限制长线部门
实现国民经济结构调整
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再贴现政策的缺点
当再贴现利率被确定时，市场利率的变动将不可避免地引起再贴现利率与市场利率之间的差额频繁波动，从而导致贴现贷款和货币供给量波动，结果使得货币供给难于控制。
中央银行不能完全控制贴现贷款的数量变动。
“宣示效应”对中央银行有利也有弊，因为中央银行变动贴现利率的行动可能被市场错误理解。
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概念：中央银行为了影响货币供给量、市
场利率而在金融市场上公开买卖有价证券的政策措施。
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公开市场业务调节经济金融
（1）对利率的影响：
社会经济
扩张
紧缩
中央银行
购进
卖出
有价证券
证券价格
证 券
收益率
公 众 调 整
金融资产结构
金融资产收益
率及市场利率
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（2）对商业银行准备金的影响：
中央银行
在公开市场上
有价证券
买进
卖出
商业银行的
超额准备金
货币供给量
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公开市场操作具有如下优势：
　中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。
　可以进行灵活、精确的交易。
　在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变交易方向。
　公开市场操作可以迅速执行。
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概念：
中央银行凭借法律授权规定，调整商业银行缴存中央银行的存款准备率以变动货币乘数，左右商业银行信贷规模、信贷构成，间接调控社会货币供给量，进而影响一国经济的金融政策。
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（2）主要内容：
确定准备金的构成；
规定法定准备率；
规定存款准备金计提基础；
规定存款准备金提取时间
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作用机制：
中 央 银 行
存款准备金率
商业银行
超额准备金
社会经济
紧缩
扩张
商业银行信用量
社会货币
供给量
派生
存款量
市场利率
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（二）选择性货币政策工具：
主要用于调节影响某些特殊信用活动领域。
包括： 消费者信用控制
证券市场信用控制
不动产信用控制
优惠利率
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（三）补充性货币政策工具

包括：信用分配、直接干预、流动性比率、
利率限制

包括：道义劝告、窗口指导
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四、货币政策传导机制
有关货币政策工具通过怎样的途径和作用机理发挥效用，最终实现货币政策目标的问题。
它是中央银行确定了政策目标后，从选用一定的政策工具并付诸实施开始，到实现其最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及其因果关系的总和。
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货币政策的两条基本传导途径：
一条基本途径是商业银行；
另一条基本途径是金融市场。
（请见下图---货币政策传导途径）
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中央银行决策
商业银行融资成本、准备金变动
金融市场货币供求变化
经济主体消费储蓄投资
货币政策工具
信贷规模、利率、期限
金融资产收益、价格
总支出量和收入、就业、总产出量、物价、国际收支
精选课件
（一）凯恩斯学派货币政策传导机制理论
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