第九章政策的国际协调.ppt

第九章政策的国际协调
固定汇率制下，财政扩张的收入利率传导机制
利率机制：
财政扩张的收入效应使本国和外国利率都提高，本国利率水平提高幅度比外国大，资金从外国流入本国。
本币升值压力，货币供给增加，LM右移，本币利率下降，国民收入增第九章政策的国际协调
固定汇率制下，财政扩张的收入利率传导机制
利率机制：
财政扩张的收入效应使本国和外国利率都提高，本国利率水平提高幅度比外国大，资金从外国流入本国。
本币升值压力，货币供给增加，LM右移，本币利率下降，国民收入增加；外币贬值压力，外国货币供给减少，外国LM左移，外国利率上升。
本币供给增加导致的国民收入增加，进口增加，外国IS右移。
总的效果：
世界利率水平提高；本国产出增加。外国产出增加
固定汇率制下，财政扩张的收入、利率机制
IS
IS′
LM
LM′
Y0
Y1
Y2
i0
i2
i1
i1﹡
Y0﹡
Y1﹡
Y2﹡
LM﹡
LM﹡′
三、浮动汇率制度下经济政策的国际传导
1．货币政策的国际传导
扩张货币政策，LM右移，国民收入增加；外国IS右移，外国国民收入增加。
本国利率下降，资金外流，本币贬值，外币升值。本国IS右移，本币利率上升；外国IS左移，外国利率下降。直到两国利率相等。
最终结果：
世界利率水平下降；本国产出增加，外国产出下降。（“以邻为壑”政策）
浮动汇率下，货币扩张的收入、利率和相对价格传导机制
i0
i2
i1
i1﹡
IS0
IS1
LM0
LM1
Y0
Y1
Y2
IS0﹡
IS1﹡
IS2﹡
LM0﹡
Y2﹡
Y0﹡
Y1﹡
2．财政政策的国际传导
财政扩张，IS右移，本国国民收入增加，导致外国IS右移，外国国民收入增加。
本国利率水平提高大于外国利率水平提高幅度，资金流入本国。本币升值，IS左移，本币利率下降；外币贬值，外国IS右移，外币利率上升。直到两国利率水平相等。
最终结果：
世界利率水平提高；两国产出都增加。
IS0
IS2
IS1
LM0
Y0
Y2
Y1
i0
i2
i1
i1﹡
不同条件下扩张政策效果的比较
第二节 国际间政策协调的基本原理
－、国际间政策协调的必要性
二、国际间政策协调的基本概念
1、信息交换
2、危机管理
3、避免共享目标变量的冲突
4、合作确定中介目标
5、部分协调
6、全面协调
三、浮动汇率制下国际间政策协调实践情况
国际间政策协调的历史可以分为三个阶段：
第一阶段，1974－1979年。
石油涨价经济衰退和高通胀。采取相机而行的政策合作，如1978年波恩首脑会议，日本和德国采取扩张型财政政策，美国削减石油进口计划抑制石油价格上涨。
第二阶段，1980－1985年。
高通胀。各国紧缩货币，导致更严重的衰退。不存在各国的合作。
第三阶段，1985年以后。
外部经济不平衡，日德顺差美国巨额逆差；美元升值，投机泡沫明显。各国政策合作，共同干预外汇市场，降低美元币值。（广场协议、卢浮宫协议。）
第三节 几种国际间政策协调方案简介
一、对全球外汇交易进行征税的托宾税方案
托宾税有两个特征：单一税率和全球性。
托宾税的功能有两方面：
，稳定汇率

一般认为托宾税这种方案有三个问题无法解决而难以实施：
第一，如何评价投机在外汇市场中的作用。（造成了波动但是又承担了风险）
第二，托宾税面临着许多技术上的难题
（税基确定、应税交易的识别、税率确定）
第三，托宾税存在着政策协调方面的阻碍。
二、恢复固定汇率制的麦金农方案
于1974年提出，80年代经过多次修正。
提出理由：以浮动汇率制为特征的国际货币制度缺乏效率。
原因：1、从国际角度看，汇率波动增加的各国外部环境的不稳定性，不能自动实现调节经常项目平衡。（本币贬值引起的CA改善被国内吸收的增长抵消。）
2、从国内角度看，汇率波动导致各国币值不稳定，引起货币替代和资产转换，货币需求不能确定，货币政策难以有效。
具体方案：
1、以购买力评价确定各国汇率水平，实行固定汇率制（批发物价指数，可贸易商品）
2、各国协调货币供给以维持固定汇率。（货币供给数量的确定以经济增长为基础）
评价
优点：
提出了从全球角度而不能局限于某一国家来讨论物价问题，有助于各国更好地实现内外均衡目标。
批评：
1、在实现汇率稳定的同时牺牲了汇率的灵