公允价值管理.ppt

公允价值管理
2007年12月31日，简称为“00国开01”债券的公允价值确定：
从中国债券信息网中输入上述债券的代码“000201”，并选取估值的起止时间，获取如下图所示信息，从中可获得债券简称为“00国开01”债券的2007年12公允价值管理
2007年12月31日，简称为“00国开01”债券的公允价值确定：
从中国债券信息网中输入上述债券的代码“000201”，并选取估值的起止时间，获取如下图所示信息，从中可获得债券简称为“00国开01”债券的2007年12月31日的中债估值
中债估值的使用
对于所持有的外币债券，在Bloomberg中有成交价或者报价的债券品种，可以认定为存在活跃市场的债券。Bloomberg中的报价有不同类别，银行需要针对这些价格确定优先级次，该级次一旦确定不可更改，只有当优先级次的价格不可获得时，才可以选用次优级次的价格：

TRAC or EXCH
BVAL
BGN
BFV
YASN
或其它可接受的报价
外币债券公允价值确定
从Bloomberg中查询债券代码为US912828BA78（US TREASURY) 2007年12月31日的报价（见下图）
Bloomberg报价使用
对于远期外汇买卖和货币互换等衍生产品，可以使用历史远期价格套算(插值法)的方法确认公允价值
案例：2007年10月31日，A银行与B银行进行一笔远期外汇买卖，根据交易协议，A银行远期买入欧元100万元，卖出美元149万元，远期交割日为2008年1月31日，在2007年12月31日，A银行要求确定该笔交易的公允价值。
第1步：确定2008年1月31日欧元对美元的汇率
从路透系统查询临近2008年1月31日前后的欧元对美元报价(见下页)，、；同时计算上述报价日和远期交割日距离2007年12月31日之间间隔的天数分别为24、35和31天。
第2步：采用插值法计算2008年1月31日欧元对美元的中间汇价，计算如下：
+(-)/(35-24)x(31-24)=
第3步：计算未折现公允价值
根据上述计算得出的2008年1月31日汇率计算出远期交易的未折现公允价值
100×-149= -
简单衍生产品公允价值确定(1/2)
第4步：选取适当的贴现因子，将未折现公允价值进行折现()
-×= -
路透系统查询报价页面：
简单衍生产品公允价值确定(2/2)
对于无法获取成交价或报价的情形、且有证据表明获取的成交价或报价不是有效价格的情形以及金融工具不存在活跃市场的情形，可以采用向市场上的主要交易商询价的方式或者采用估值技术确定其公允价值。
如通过向市场上的主要交易商查询债券价格，所获得的查询价格多于一个则取所有价格的算术平均值，否则取该价格。
询价方式确定公允价值
采用估值技术得出的结果，应当反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。注意：
（一）采用估值技术确定金融工具的公允价值时，应当尽可能使用市场参与者在金融工具定价时考虑的所有市场参数，包括无风险利率、信用风险、外汇汇率、商品价格、股价或股价指数等，尽可能不使用与银行特定相关的参数。
（二）银行应当定期使用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性所采用的估值技术，并测试该估值技术的有效性。
估值技术确定公允价值
（三）金融工具的交易价格应当作为其初始确认时的公允价值的最好证据。 但有客观证据表明其他相同金融工具公开交易价格更公允，或采用仅考虑公开市场参数的估值技术确定的结果更公允的，不应当采用交易价格作为初始确认时的公允价值，而应当采用更公允的交易价格或估值结果确定公允价值。
估值技术确定公允价值
使用合同条款和特征在实质上相同的其他金融工具的市场收益率作为折现率。
A公司2006年1月1日在一级市场以面值购入B公司发行的3年期固定息债券100万元，%，每半年付息一次，到期还本。计算2007年12月31日的公允价值：
 
第1步：计算未来各期的现金流
2008年6月30日：%X1/2=
2008年12月31日：%X1/2＋100=10